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摩根大通：超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心債券供應(yīng)激增致投資者持觀望態(tài)度。
摩根大通最新研報指出，盡管超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運營商的債券利差與收益率持續(xù)走闊，但受市場對債券發(fā)行量持續(xù)激增的預(yù)期影響，投資者目前對二級市場此類債券持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。摩根大通策略師納撒尼爾·羅森鮑姆在周一發(fā)布的報告中披露，上周美國流動性指數(shù)顯示，超大規(guī)模債券利差大幅擴(kuò)大16個基點至151個基點，而該指數(shù)其他成分股利差僅微擴(kuò)1個基點至91個基點，超大規(guī)模債券收益率相對提升61%。
目前，投資級超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心運營商的債券收益率已較BB級高收益?zhèn)ɡ壸罡咴u級）高出80個基點。報告分析認(rèn)為，當(dāng)前的估值水平理論上應(yīng)開始吸引跨界投資者入場，但市場普遍存在“等待更優(yōu)定價”的博弈心態(tài)。投資者普遍預(yù)期后續(xù)主要發(fā)行定價可能更低，因此傾向于推遲買入。同時，市場原本希望利差的擴(kuò)大能促使發(fā)行方放緩發(fā)債節(jié)奏或使發(fā)行更具規(guī)律性，但發(fā)行人往往將利差擴(kuò)大視為整體資本支出與融資成本中占比較小的部分，發(fā)債意愿并未受到實質(zhì)性抑制。
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