嘉實基金王貴重：重點關注AI算力、存力、運力。
嘉實基金大科技研究總監(jiān)王貴重近日在媒體溝通會上表示，仍對中國科技資產(chǎn)以及國內(nèi)AI加速追趕趨勢持積極樂觀的態(tài)度。AI相關的科技方向，現(xiàn)階段或并未出現(xiàn)系統(tǒng)性風險，目前還得不出看空的結(jié)論。
他認為，當前我們正置身于AI驅(qū)動的半導體“超級上行周期”，疊加國產(chǎn)替代趨勢進入深水區(qū)，其“長度、烈度、久度”或遠超歷史上任何一次由消費電子或汽車拉動的需求復蘇。展望后市，王貴重及團隊對半導體產(chǎn)業(yè)基本面仍比較積極和樂觀。他表示，這種判斷建立在三大支撐邏輯上。
首先從產(chǎn)業(yè)基本面看，增長趨勢仍較為堅挺。WSTS預計2026年全球半導體市場將實現(xiàn)90%的增長，總規(guī)模達到1.51萬億美元；到2027年AI投資或仍然保持較高增速成長，半導體銷售額有望到達1.9萬億美元。
其次，自主可控主線下，國產(chǎn)化率正加速攀升，國產(chǎn)DRAM目前已正式切入大廠AI基礎設施供應鏈。
最后，受AI技術爆發(fā)驅(qū)動產(chǎn)能重構(gòu)影響，海外半導體大廠超預期退出成熟制程，國內(nèi)半導體承接外溢需求，成熟制程稼動率接近滿載，供不應求局面下，下半年有希望迎來漲價潮。
王貴重及團隊判斷，AI對硬件的需求拉動有明確的節(jié)奏差和擴圈效應——算力先行，存力跟進，運力后至。其中算力（GPU）是“鏟子”，存力（存儲）是“金庫”，運力（光模塊/互聯(lián)）是“高速公路”，分別對應著底層更高效率的計算、更大容量的存儲、更低延時的傳輸。
王貴重較為看好光通信與高速率升級、漲價產(chǎn)業(yè)鏈以及半導體設備。