中歐基金任飛：AI驅(qū)動(dòng)的制造業(yè)需求遠(yuǎn)超地產(chǎn)周期。
在近日舉行的主題沙龍活動(dòng)中，中歐基金權(quán)益研究部副總監(jiān)、基金經(jīng)理任飛表示，過去20年以地產(chǎn)和消費(fèi)為核心的經(jīng)濟(jì)邏輯正在被改寫，一個(gè)由科技革命，尤其是AI帶動(dòng)的“制造業(yè)再通脹”時(shí)代序幕，已然拉開。
他指出，目前中國(guó)制造業(yè)投資量級(jí)遠(yuǎn)超地產(chǎn)投資，若繼續(xù)以地產(chǎn)判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)的需求變化，已不再合理。除了外需制造業(yè)繁榮，內(nèi)需制造業(yè)也在復(fù)蘇，機(jī)床、自動(dòng)化設(shè)備等基礎(chǔ)行業(yè)訂單普遍提速。與此同時(shí)，盡管地產(chǎn)和消費(fèi)仍在承壓，但其經(jīng)濟(jì)比重也已大幅下降。
任飛特別強(qiáng)調(diào)，這一輪由AI帶動(dòng)的制造業(yè)需求，規(guī)?；?qū)⑦h(yuǎn)超2021年的新能源周期、2015年的互聯(lián)網(wǎng)革命以及過去的地產(chǎn)周期——“甚至可能比三者加起來還要大”。
AI快速成長(zhǎng)的背后，離不開對(duì)算力基礎(chǔ)設(shè)施的爆炸式需求，而這種“新需求”還疊加在部分“舊材料”“舊能源”之上，引發(fā)巨大的供需缺口。
任飛以天然氣為例指出，此前市場(chǎng)普遍看跌，但兩三年后燃?xì)廨啓C(jī)（用于AI供電）帶來的新增需求或?qū)⑦h(yuǎn)超供給，有望出現(xiàn)價(jià)格大漲趨勢(shì)。地緣沖突帶來的天然氣缺口，可能還不如未來AI數(shù)據(jù)中心帶來的缺口大。類似邏輯還適用于玻璃纖維等傳統(tǒng)材料——先進(jìn)封裝中的玻璃載板、電子布等新應(yīng)用，將可能讓這些“老面孔”迎來價(jià)格爆發(fā)。