作者｜董小姐

頭圖｜視覺中國

#聽取音頻，解讀雙眼～

很多新基民在買基金時都會遇到“感情”波折問題，就是在我們買入的某個基金出現(xiàn)暫時虧損時，情緒上會出現(xiàn)波動，糾結(jié)到底要不要賣掉。

比如2020年是投資大年，基民每天看著收益傻笑，但進入2021年之后，則是一片綠油油，先是春節(jié)之前，醫(yī)藥、白酒抱團股一路上漲，而春節(jié)一過，又集體翻臉。好不容易新能源板塊有所表現(xiàn)，讓不少人有了浮盈，但下半年A股市場又陷入到了新一輪的震蕩市中，新能源板塊也出現(xiàn)了大幅波動，搞得大家人心惶惶。

就像是脫口秀里說的，綠我可以，但不要綠我基金，本來買基金是為了賺一點零花錢，但趕上市場不好，基金每天的負(fù)收益反倒成了最大的花銷。那么對于被綠的基金，到底要不要賣出呢？本篇我們就來給大家系統(tǒng)分析一下。

一、什么情況之下，我們建議割肉賣出？

在此之前，我們還需要強調(diào)一點，就是投資基金、股票時，由于波動性非常大，一定要用在三年左右的閑錢，千萬不要被所謂的高手忽悠，滿倉干或借錢投資，盲目加杠，這樣是非常危險的。

用閑錢投資的好處就是，你買入的基金，很多時候可能都會面臨一個下跌的過程，而這對投資者來說，也是一種心態(tài)的考驗。

之前我們提到，基金投資有一個微笑曲線，就是剛買入時，出現(xiàn)短暫浮虧，反倒不是壞事，因為這有可能會讓你在比較低的價格上，拿到很多籌碼。但能夠走完整個微笑曲線的一個前提就是，你投資的這筆錢不是著急要用的錢，可以讓你在整個過程中有一個比較平穩(wěn)的心態(tài)。這也是我們強調(diào)用閑錢投資的重要性。

那么如果基金出現(xiàn)虧損，在哪些情況之下，我們建議割肉賣出呢？

首先，要看這個基金是不是當(dāng)初你閉眼買的，或是只要聽別人一句推薦就買入的。這類基金本身的基本面是比較差的，如果碰上這種基金，一旦發(fā)現(xiàn)它是一個業(yè)績較差的基金，虧了的時候就可以趁早賣出，或者是用這筆錢去置換成另外的質(zhì)量更好的基金。

比如，很多投資者沒有做充分研究，只是看到一個短期的排行榜，就買入了一只基金，等到出現(xiàn)虧損時，你會發(fā)現(xiàn)這只基金的下浮比率、回撤都很大。 這種情況就當(dāng)是為自己的沖動投資買一個教訓(xùn)，及時止損。然后，重新梳理這些指標(biāo)，在市場上找到一個值得長線投資的基金，具體如何選擇基金，我們在此前的內(nèi)容中有進行介紹，大家也可以返回重新復(fù)習(xí)一下。

二、什么情況之下，我們建議繼續(xù)持有？

如果不屬于以上情況，而是進行充分考慮后，買入的好基金，參考了該基金的長線戰(zhàn)績，以及很多關(guān)鍵指標(biāo)，比如下浮比率、最大回撤，表現(xiàn)都還不錯。此外，在市場極端情況之下，基金經(jīng)理也可以做到較好的風(fēng)險控制的。

對于這類基金，如果出現(xiàn)虧損，我們建議大家不要著急賣出，而是再看一下該基金的最新動態(tài)，基本面是不是發(fā)生了根本性變化，比如基金公司的管理團隊是否穩(wěn)定，基金經(jīng)理是否出現(xiàn)更換，以及基金經(jīng)理是否有連續(xù)出現(xiàn)重大錯誤等等。如果是出現(xiàn)了這樣的情況，我們就需要考慮賣出或換成其他基金了。

我們給大家舉個例子，這只基金叫作中郵基金，是明星基金經(jīng)理任澤松當(dāng)年的戰(zhàn)績。2013年，年僅29歲的任澤松就加冕了2013年公募基金的業(yè)績冠軍，當(dāng)時正好趕上了創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)口，而任澤松也偏好于中小盤的成長股，因此正好站在了風(fēng)口之上。當(dāng)時他的持倉持股集中度非常高，他掌管的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合，在2012年-2015年的三年時間中翻了6倍，一騎絕塵，業(yè)績非常亮眼。

也正是因為這樣的戰(zhàn)績，吸引了很多投資者買入，但好景不長，市場出現(xiàn)了下跌，該基金也出現(xiàn)了慘烈的虧損。在2015年6月至9月，該基金的收益率從634%，一路下掉到了278%，回撤了55%。

我們之前說過，考察一個公募基金的最大回撤，一位比較優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，最大回撤一般不會超過30%，很多都會控制在20%以內(nèi)。對此，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合顯然是不符合標(biāo)準(zhǔn)的，一定程度上也說明該基金沒有考慮到極端的風(fēng)險，在風(fēng)控考察上是不合格的。

另外，我們也看到2017年年終，任澤松連續(xù)踩雷了幾個財務(wù)造假或財務(wù)上有瑕疵的公司，包括樂視網(wǎng)、爾康制藥等等，我們說這是一個不可能去原諒的硬傷，購入這些公司的股票，很大可能是基金經(jīng)理沒有進行深度的調(diào)研。

如果出現(xiàn)以上情況，我們提醒大家是要賣出的。實際上，任澤松管理的幾支基金在當(dāng)時都遭到了大額贖回，比如中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合，從2015年到2017年，其規(guī)模從最開始的100億縮小到了不足30個億。在這樣的情況下，2018年任澤松黯淡離職了中郵基金，給他自己短暫的傳奇畫上了句號。

通過這個例子，也提醒大家，在最初選基金時，要非常鄭重理性，需要觀察很多指標(biāo)和相關(guān)資料。但如果關(guān)鍵指標(biāo)都沒有出現(xiàn)太大變化，依然是當(dāng)初的好基金，即使出現(xiàn)暫時虧損，我們還是建議繼續(xù)持有。

對于虧損，比較經(jīng)典的原因是外部市場環(huán)境造成的，也就是整個市場行情都不好，無非是A基金跌得多一點，B基金跌得少一點的問題。而在這樣的情況下，我們要求基金出現(xiàn)逆勢上漲，其實是不太合理的。

比如2018年A股市場中，能代表大盤的這些指數(shù)，包括指數(shù)滬深300、上證指數(shù)等等，都出現(xiàn)了單邊下跌，因此也導(dǎo)致2018年主動管理型基金所有排行前十的基金收益都是負(fù)的。

上圖可以看出，2018年整個市場的一個走勢，基本是從年初一直跌到了年尾。因此，在這樣的背景下，2018年的偏股型基金產(chǎn)品，不是比誰賺得多，而是比誰虧得少。

有些投資者會認(rèn)為，2018年的市場底部，堅持起來太難了，一直定投，一直虧損，因此在2018年年底選擇了一次性賣出割肉。但其實這些投資者完美執(zhí)行完了微笑曲線的前半段，卻完美錯過了微笑曲線的后半段，因為2019年、2020年整個A股市場出現(xiàn)了一個大反轉(zhuǎn)，出現(xiàn)了大幅上漲。

比如，我們認(rèn)為比較均衡的老牌基金經(jīng)理謝志宇，他管理的基金在之前一直表現(xiàn)比較穩(wěn)定，在2018年市場回調(diào)時，他其實也沒辦法逆勢上漲，也出現(xiàn)了回調(diào)。如果當(dāng)時投資者選擇定投了他管理的基金，到2021年8月份的時候，獲得的收益也是比較顯著的。

三、總結(jié)

因此，如果投資是在貨比三家之后，選擇的好基金，在市場行情不好的情況下，也不好灰心，而是可以在低區(qū)域進行反向操作，加大定投來分?jǐn)偰阒暗某杀尽?/p>

但這樣操作的前提是，你所用的這筆錢是一筆閑錢，在你至少持有3-5年之后，就會找到機會盈利。我們所有人的投資都需要在一個長時間中來兌現(xiàn)利潤，這很考驗?zāi)托?，懂得再多也不如?zhí)行到位。

總結(jié)來看，如果購買的基金基本面出現(xiàn)問題，導(dǎo)致了虧損，就需要及時止損。但如果是千挑百選出來的好基金，基本面惡化的概率比較小，還是建議大家大保持耐心，在下跌過程中拿到便宜的籌碼，從而在之后獲得盈利。當(dāng)然，這一切的前提都是用閑錢做投資，這樣才能有平穩(wěn)理性的心態(tài)。