本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 錦緞 ，作者：海星
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空調(diào)行業(yè)最近終于有點(diǎn)水花了。過(guò)去市場(chǎng)研究，話題總繞不開(kāi)行業(yè)格局：價(jià)格戰(zhàn)何時(shí)見(jiàn)底、產(chǎn)業(yè)鏈一體化還能走多遠(yuǎn)、渠道效率還有多少挖掘空間、管理層換屆后的改革能否奏效。
這些議題固然關(guān)鍵——畢竟國(guó)內(nèi)空調(diào)保有量已超7.8億臺(tái)，更新需求占比突破60%，2025年出貨端CR3達(dá)到60%，是典型的存量博弈市場(chǎng)，格局的重要性本就遠(yuǎn)高于成長(zhǎng)。
但在行業(yè)共識(shí)之外，企業(yè)端真正重倉(cāng)布局的兩個(gè)戰(zhàn)略方向，市場(chǎng)討論得并不多：
○中央空調(diào)的國(guó)產(chǎn)替代。全球中央空調(diào)市場(chǎng)超過(guò)2500億元，超過(guò)格力電器的營(yíng)收規(guī)模。但這個(gè)領(lǐng)域仍由國(guó)際品牌主導(dǎo)，全球CR5超過(guò)40%，大金、開(kāi)利、江森自控、特靈科技和美的分列前五。
○l品牌出海。中國(guó)空調(diào)產(chǎn)量占全球80%，國(guó)產(chǎn)品牌已經(jīng)統(tǒng)治了國(guó)內(nèi)家用空調(diào)市場(chǎng)，但美的、海爾、格力三家在全球空調(diào)市場(chǎng)的份額合計(jì)僅22%。
海外中央空調(diào)市場(chǎng)的突破，已經(jīng)在冰輪環(huán)境身上看到曙光（參考《煙臺(tái)這座老工業(yè)城市，在AI時(shí)代跑出了兩只大牛股》）；而品牌出海這條走了多年、并購(gòu)路徑收效平平的路，正被2026年席卷歐洲的熱浪，撕開(kāi)一道新的口子。
01
熱浪襲歐：高溫重塑空調(diào)需求
2026年的夏天，歐洲熱得異乎尋常。
5月，西歐就遭遇了一輪來(lái)得早、強(qiáng)度高的熱浪，法國(guó)西部、英格蘭和威爾士部分地區(qū)日均氣溫比常年同期高出10℃以上；進(jìn)入6月，大范圍極端高溫再度來(lái)襲，西歐迎來(lái)有記錄以來(lái)最熱的6月，平均氣溫較歷史均值高出3℃。
近年來(lái)全球氣候變暖加劇，極端天氣頻發(fā)，歐洲這片素來(lái)以“夏季涼爽、家庭少見(jiàn)空調(diào)”著稱(chēng)的大陸，正在被迫適應(yīng)新的氣候常態(tài)。而氣候常態(tài)的切換，往往意味著需求結(jié)構(gòu)的重塑。
圖：歐洲氣溫相對(duì)1991-2020年平均值偏離度系統(tǒng)性提高資料來(lái)源：華源證券
制冷需求的集中釋放，已經(jīng)體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2026年1-5月中國(guó)出口西歐的移動(dòng)家用空調(diào)增速逐月遞增，5月出口量同比增速達(dá)116%。2026年上半年，中國(guó)對(duì)歐盟空調(diào)出口額達(dá)37.6億美元，同比增長(zhǎng)43.2%，創(chuàng)歷史新高，其中法國(guó)、荷蘭和比利時(shí)出口額同比翻倍。
企業(yè)的體感更為直接。美的面向歐洲市場(chǎng)推出的PortaSplit移動(dòng)分體式空調(diào)，無(wú)需打孔、無(wú)需專(zhuān)業(yè)安裝，消費(fèi)者自行將室外機(jī)置于窗臺(tái)或陽(yáng)臺(tái)即可使用，制冷效果接近傳統(tǒng)分體機(jī)，今年B端出貨量突破20萬(wàn)套，同比翻倍。TCL移動(dòng)空調(diào)庫(kù)存已清空，格力移動(dòng)空調(diào)區(qū)域渠道全面售罄，海外代理加急補(bǔ)貨。
歐洲以往氣候溫和，家庭空調(diào)普及率僅20%左右，遠(yuǎn)低于全球平均37%的水平，作為擁有2-2.5億戶(hù)家庭的高價(jià)值市場(chǎng)，歐洲顯然是空調(diào)的藍(lán)海。由于極端天氣常態(tài)化，國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，到2050年歐盟空調(diào)保有量將增至2.75億臺(tái)，是2019年的2倍多。
目前歐洲整體僅占全球空調(diào)市場(chǎng)規(guī)模的約10%，如果遠(yuǎn)期兌現(xiàn)將占全球市場(chǎng)的20%，這個(gè)轉(zhuǎn)變，讓空調(diào)看到了成長(zhǎng)的可能。
02
海外市場(chǎng)到底有多少增量空間？
今年遭遇高溫的不只是歐洲，東南亞同樣酷熱難耐。極端天氣常態(tài)化，本質(zhì)上是在抬升整個(gè)空調(diào)行業(yè)的需求天花板。
要完整理解海外市場(chǎng)的成長(zhǎng)空間，得先看看全球空調(diào)滲透率的全景圖：
圖：全球不同區(qū)域空調(diào)擁有率（%）資料來(lái)源：長(zhǎng)江證券
亞太地區(qū)，尤其是中國(guó)與日本，代表了全球空調(diào)滲透率的上限——前者是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的普及樣本，后者是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的成熟標(biāo)桿。
日本空調(diào)家庭滲透率最高的國(guó)家之一，每百戶(hù)保有量超過(guò)280臺(tái)。這不僅是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的結(jié)果，更是氣候與技術(shù)的共同作用：日本列島夏季受太平洋高壓和季風(fēng)影響，高溫高濕且漫長(zhǎng)，東京夏季平均氣溫28-30°C、濕度80%以上，這種桑拿天使得空調(diào)從奢侈品變?yōu)樯姹匦杵贰?/p>
同時(shí)，日本是空調(diào)技術(shù)的發(fā)源地之一（大金1924年創(chuàng)立），企業(yè)在變頻技術(shù)、節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)、精細(xì)化溫控方面長(zhǎng)期領(lǐng)先，推動(dòng)了產(chǎn)品普及和迭代。
中國(guó)目前家庭空調(diào)滲透率接近發(fā)達(dá)國(guó)家水平，2025年全國(guó)每百戶(hù)保有量為162臺(tái)，相對(duì)日本仍有提升空間。但放在全球視角下，中國(guó)憑借14億人口基數(shù)，擁有全球最多的空調(diào)保有量約5.7億臺(tái)，占全球總量的1/3以上。
關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2010-2020年間。：研究顯示，當(dāng)戶(hù)均年收入突破1萬(wàn)美元時(shí)，空調(diào)滲透率迎來(lái)加速提升，同時(shí)家電下鄉(xiāng)，以舊換新等政策加速了空調(diào)的普及，這浩浩蕩蕩的十年，也培育出了全球最強(qiáng)的3大白電巨頭。
但全球絕大多數(shù)地區(qū)的滲透率，都遠(yuǎn)低于中日水平。東南亞、歐洲、拉丁美洲的家庭空調(diào)平均擁有率僅約30%，中東非僅19%；人口規(guī)模與中國(guó)相當(dāng)?shù)挠《?，?dāng)前家庭滲透率更是只有4%左右。如果看人均保有量，差距更大。
滲透率偏低的原因各有不同。歐洲除了過(guò)往氣候涼爽外，市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻也很高：歷史建筑安裝限制嚴(yán)格，傳統(tǒng)空調(diào)審批流程繁瑣，設(shè)備加安裝的落地成本超7000歐元；再加上歐盟低碳政策嚴(yán)苛，居民對(duì)高能耗制冷設(shè)備普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。
東南亞、中東非、南美地區(qū)雖然常年高溫，需求基礎(chǔ)充足，但收入水平偏低、基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，都制約了空調(diào)的普及速度。
以中日的滲透率為參照，高溫常態(tài)化無(wú)疑會(huì)持續(xù)推升全球空調(diào)需求的天花板。粗略測(cè)算來(lái)看：歐洲市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間相當(dāng)于中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)量的20%-30%，且單臺(tái)售價(jià)約為國(guó)內(nèi)的兩倍，對(duì)應(yīng)增量市場(chǎng)空間約50%；東南亞、拉美、中東非市場(chǎng)至少再貢獻(xiàn)50%的增量。
綜合來(lái)看，海外市場(chǎng)長(zhǎng)期具備“再造一個(gè)中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)”的潛力。
圖：全球不同區(qū)域空調(diào)增長(zhǎng)空間估算資料來(lái)源：長(zhǎng)江證券
這樣的增量空間，足以讓市場(chǎng)重新審視空調(diào)行業(yè)的成長(zhǎng)屬性，而不再只盯著存量格局。IndexBox預(yù)測(cè)，到2035年全球空調(diào)消費(fèi)量將達(dá)3.59億臺(tái)，未來(lái)十年增長(zhǎng)60%，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1690億美元，與上述測(cè)算基本吻合。
03
中國(guó)產(chǎn)能供應(yīng)全球，但出海并非“賣(mài)貨”那么簡(jiǎn)單
1.中國(guó)產(chǎn)能體量巨大
空間有了，誰(shuí)來(lái)供應(yīng)？答案幾乎不出意外只有中國(guó)，方式要么是品牌出海，要么是給海外代工。
從量的維度看，2025冷年全球家用空調(diào)總出貨規(guī)模達(dá)到2.21億臺(tái)，中國(guó)生產(chǎn)2億臺(tái)，出口超過(guò)0.9億臺(tái)（其中一大半都是代工），這一產(chǎn)能占比只有光伏可以媲美。
中國(guó)既是全球最大的空調(diào)生產(chǎn)國(guó)，也是最大的消費(fèi)國(guó)。但目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)能利用率不足70%，產(chǎn)量持續(xù)高于內(nèi)需，意味著中國(guó)有充足的富余產(chǎn)能，理論上完全可以承接全球的增量需求——當(dāng)前出口已占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的48%。
加之產(chǎn)業(yè)鏈高度垂直一體化，僅美的與格力兩家，就生產(chǎn)了全球70%以上的家用空調(diào)壓縮機(jī)。
圖：中國(guó)空調(diào)產(chǎn)能情況資料來(lái)源：錦緞研究院總結(jié)
但“能生產(chǎn)供應(yīng)”，和“能賣(mài)出品牌、賺到利潤(rùn)”，完全是兩碼事。
根據(jù)歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)，2025年美的、海爾、格力在全球空調(diào)市場(chǎng)的份額分別為12.2%、6.3%、3.9%，合計(jì)僅22.4%，遠(yuǎn)低于其在國(guó)內(nèi)超70%的市場(chǎng)份額，很多海外的空調(diào)，背后是美的、奧克斯、TCL的代工。
這種"國(guó)內(nèi)高度集中、海外極度分散"的格局，說(shuō)明中國(guó)空調(diào)的全球化，目前仍停留在"產(chǎn)能出海"的階段，而非真正的"品牌出海"和"價(jià)值鏈出海"。
2.繞不開(kāi)的三道現(xiàn)實(shí)門(mén)檻
海外市場(chǎng)的成長(zhǎng)故事聽(tīng)起來(lái)很動(dòng)人，但兌現(xiàn)周期漫長(zhǎng)是一方面，更核心的挑戰(zhàn)在于，如何在增收之外實(shí)現(xiàn)增利。這不是習(xí)慣性悲觀，而是對(duì)現(xiàn)實(shí)壁壘的客觀認(rèn)知。
第一，空調(diào)不再是標(biāo)品，不同市場(chǎng)的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)與需求特征差異極大。
歐洲熱浪帶火了移動(dòng)空調(diào)，但這只是歐洲市場(chǎng)的一個(gè)側(cè)面。歐洲各國(guó)對(duì)歷史建筑保護(hù)、安裝審批、能效標(biāo)準(zhǔn)的要求各不相同，傳統(tǒng)分體式空調(diào)在多數(shù)國(guó)家仍面臨不少合規(guī)障礙。
美的PortaSplit的成功，恰恰說(shuō)明企業(yè)需要針對(duì)本地市場(chǎng)做產(chǎn)品重構(gòu)——不是把國(guó)內(nèi)賣(mài)的機(jī)器直接搬過(guò)去，而是重新設(shè)計(jì)產(chǎn)品形態(tài)。
中東非地區(qū)未來(lái)增長(zhǎng)潛力大，但分體式空調(diào)望逐漸取代窗式空調(diào)，這又是一個(gè)產(chǎn)品迭代的方向。東南亞高溫高濕，但基礎(chǔ)設(shè)施落后、電壓不穩(wěn)，對(duì)產(chǎn)品的耐用性和適應(yīng)性要求更高。北美市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入品牌消費(fèi)階段，消費(fèi)者認(rèn)的是品牌和服務(wù)，而非單純的價(jià)格。
不存在一款能通吃全球的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，每個(gè)市場(chǎng)都需要重新做產(chǎn)品定義。而中國(guó)市場(chǎng)的成熟打法是精簡(jiǎn)SKU、靠規(guī)模效應(yīng)降本，這套邏輯在分散的海外市場(chǎng)顯然需要調(diào)整。
第二，本地化產(chǎn)能與品牌運(yùn)營(yíng)是繞不開(kāi)的坎。
全球貿(mào)易壁壘正在持續(xù)抬升。美國(guó)關(guān)稅對(duì)空調(diào)出口的壓制作用已經(jīng)顯現(xiàn)：2025年中國(guó)對(duì)北美空調(diào)出口量同比下降18.4%，出口額同比下降14%，大量訂單被迫轉(zhuǎn)向海外基地發(fā)貨。美國(guó)及部分新興市場(chǎng)國(guó)家，正通過(guò)提高能效標(biāo)準(zhǔn)、加征關(guān)稅等方式保護(hù)本土制造業(yè)。
歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）2025年進(jìn)入實(shí)質(zhì)性過(guò)渡階段，對(duì)空調(diào)產(chǎn)品的全生命周期碳足跡要求極為嚴(yán)苛。單一依靠成本優(yōu)勢(shì)的出口模式難以為繼，合規(guī)成本大幅吞噬出口利潤(rùn)。
這也意味著，海外建廠不再是“可選項(xiàng)”，而是“必選項(xiàng)”。但目前全球化產(chǎn)能布局主要集中在頭部企業(yè)，且歐洲本土的產(chǎn)能布局十分稀少。
從OEM（代工）到ODM（自主設(shè)計(jì)）再到OBM（自主品牌），每一步都需要巨大的投入和更長(zhǎng)的時(shí)間。渠道建設(shè)、售后服務(wù)、品牌認(rèn)知、本地化團(tuán)隊(duì)，這些都不是產(chǎn)能轉(zhuǎn)移就能自動(dòng)解決的。
第三，綠色貿(mào)易壁壘正在持續(xù)抬高。
除了關(guān)稅，綠色貿(mào)易壁壘的收緊更為隱蔽但影響深遠(yuǎn)。歐盟CBAM對(duì)全生命周期碳足跡的要求，意味著中國(guó)企業(yè)不僅要算清自己的碳賬，還要推動(dòng)整個(gè)供應(yīng)鏈的低碳轉(zhuǎn)型。這對(duì)于習(xí)慣了"成本領(lǐng)先"模式的中國(guó)制造業(yè)來(lái)說(shuō)，是一次從商業(yè)模式到管理能力的全面考驗(yàn)。
04
誰(shuí)能抓住海外增長(zhǎng)的長(zhǎng)期紅利？
盡管道阻且長(zhǎng)，但龍頭企業(yè)的機(jī)會(huì)是真實(shí)存在的。根據(jù)國(guó)聯(lián)民生證券的收入測(cè)算，目前白電企業(yè)的海外收入占比、中央空調(diào)收入占比普遍不高，這也意味著開(kāi)篇提到的兩大增長(zhǎng)方向，國(guó)內(nèi)白電龍頭都有充足的拓展空間。
圖：白電龍頭海外收入與央空占比估算資料來(lái)源：國(guó)聯(lián)民生證券
短期來(lái)看，是抓住極端天氣帶來(lái)的需求窗口期。2026年的歐洲熱浪不是偶然事件，而是新常態(tài)的開(kāi)端。今年美的在德、法、西、英等西歐市場(chǎng)空調(diào)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)超70%，其中PortaSplit便攜式分體空調(diào)單在德國(guó)半年就賣(mài)出6萬(wàn)臺(tái)，全歐洲全年銷(xiāo)量預(yù)計(jì)可達(dá)20-30萬(wàn)臺(tái)。
中期來(lái)看，是完成海外產(chǎn)能與渠道的系統(tǒng)化布局。國(guó)內(nèi)產(chǎn)能固然富余，但面對(duì)關(guān)稅與貿(mào)易壁壘，海外生產(chǎn)基地必不可少——而并購(gòu)品牌的路徑已被證明難度極高。目前泰國(guó)、印度、墨西哥已成為中國(guó)空調(diào)企業(yè)的主要海外生產(chǎn)基地，但歐洲本土的產(chǎn)能布局依然稀缺。未來(lái)誰(shuí)能率先在歐洲等高壁壘市場(chǎng)建起本地化產(chǎn)能與渠道網(wǎng)絡(luò)，誰(shuí)就能在貿(mào)易壁壘持續(xù)抬升的趨勢(shì)下占據(jù)主動(dòng)。
長(zhǎng)期來(lái)看，是實(shí)現(xiàn)從“中國(guó)制造”到“全球品牌”的躍遷。海外市場(chǎng)長(zhǎng)期有望再造一個(gè)中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)，但這塊蛋糕最終屬于有品牌、有渠道、有本地化運(yùn)營(yíng)能力的龍頭企業(yè)。這是一場(chǎng)需要長(zhǎng)期投入、比拼綜合能力的馬拉松。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的更新需求與格局優(yōu)化仍在持續(xù)，但空調(diào)行業(yè)新的成長(zhǎng)故事，或許已經(jīng)在海外市場(chǎng)悄然展開(kāi)。對(duì)那些具備全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)、資金實(shí)力與戰(zhàn)略定力的龍頭企業(yè)而言，全球化從來(lái)不是一道選擇題，而是一道必答題:
答得好，海外市場(chǎng)長(zhǎng)期可再造一個(gè)中國(guó)市場(chǎng)；答不好，過(guò)剩產(chǎn)能就只能在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)繼續(xù)卷。