本文來自微信公眾號： 投中網(wǎng) ，作者：蒲凡，題圖來自：AI生成
剛剛，一家新的萬億級別獨角獸誕生。著名的數(shù)據(jù)云服務(wù)商Databricks官宣完成了半年內(nèi)的第二輪融資，本輪之后Databricks自成立以來的累計融資總規(guī)模將達到史無前例的300億美元（約合人民幣2030億元），而他們的整體估值也將達到史無前例的1880億美元（約合人民幣12740億元），成為Anthropic、OpenAI、字節(jié)跳動之后，目前世界上估值最第4高的未上市公司。
然而這樣的里程碑時刻，卻并沒有“轟動創(chuàng)投圈”。大量科技媒體在轉(zhuǎn)發(fā)了這一消息之后，就不再進行過多討論了。至于原因，我猜你也應(yīng)該清楚：
麻了。
GPT時刻至今已經(jīng)超過3年，人們早就清楚無論AI如何代表著未來，也必須要遵循“想致富先修路”的樸素規(guī)則。想要擁有足夠好的AI體驗，就需要提供足夠充足的能源和規(guī)模足夠龐大的數(shù)據(jù)中心。在這個前提下，Databricks這樣的企業(yè)估值漲到什么地步都不算夸張，未來大概率也將會有第二個、第三個Databricks出現(xiàn)。
這不，就在Databricks成為新晉萬億獨角獸的同一時間，世界上最貴的數(shù)據(jù)中心也誕生了。
近日，由貝萊德（BlackRock）旗下的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資聯(lián)盟（AI Infrastructure Partnership，簡稱AIP）正式收購了麥格里銀行旗下的數(shù)據(jù)中心Aligned Data Centers，整體價格為400億美元（約合人民幣2700億元）。
同時，AIP還將聯(lián)合MGX（微軟與阿聯(lián)酋共同成立的AI投資基金）、GIP（基礎(chǔ)設(shè)施投資機構(gòu)Global Infrastructure Partners）共同組成財團，追加50億美元用于后續(xù)擴張，Aligned Data Centers的投資總規(guī)模也隨之被推高到450億美元（約合人民幣3050億元）。
最牛的買家
實際上相比于新晉“有史以來最貴的數(shù)據(jù)中心”Aligned Data Centers，這次的買家AIP、GIP、MGX更值得介紹。
AIP的雛形最早出現(xiàn)在2024年9月，只不過一開始叫做“全球人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資伙伴（GAIIP）”，由貝萊德與GIP共同發(fā)起，計劃專注于投資數(shù)據(jù)中心以及能源項目的建設(shè)，初始籌款目標為300億美元（約合人民幣2030億元），遠期目標是通過債務(wù)融資將整個基金的規(guī)模擴大至1000億美元（約合人民幣6776億元）——這個遠期目標的數(shù)字足夠讓GAIIP成為華爾街有史以來最大規(guī)模的投資工具之一。
這倆發(fā)起方里貝萊德大名鼎鼎，無需多言，相比起來另外一個發(fā)起方GIP就“低調(diào)很多”。GIP成立于2006年，是全球基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域內(nèi)體量最大的投資機構(gòu)之一，投資主題包括交通、能源、數(shù)字化、污水廢物處理等等，迄今為止資產(chǎn)管理規(guī)模超過1000億美元，其中落地于2019的最新旗艦基金規(guī)模超過220億美元。另外除了股權(quán)投資之外還擁有信貸策略業(yè)務(wù)，投資組合里的被投企業(yè)超過300個，業(yè)務(wù)遍及100多個國家。
而微軟和阿聯(lián)酋王爺們共同發(fā)起成立的MGX，則是GAIIP選擇的基金管理人（GP）。
MGX成立于2024年1月22日，除了人工智能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施之外，另外兩個主要的投資賽道分別是半導(dǎo)體（包括邏輯和內(nèi)存芯片設(shè)計和制造）和人工智能核心技術(shù)和應(yīng)用（包括人工智能模型、軟件、數(shù)據(jù)、生命科學(xué)和機器人技術(shù)），董事會主席叫謝赫·塔農(nóng)·本·扎耶德·納哈揚（Sheikh Tahnoun bin Zayed Al Nahyan）——他的另一個頭銜是阿布扎比副酋長。
另外，根據(jù)GAIIP的最初構(gòu)想，英偉達還將作為“投資顧問”加入到整個計劃當中，為GAIIP提供“全生態(tài)”的支持，比如提供建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心、AI工廠方面的專業(yè)知識。同時，GAIIP也希望英偉達作為“行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”，能夠參與到優(yōu)質(zhì)的AI供應(yīng)鏈和能源采購鏈的建設(shè)當中，進而帶動整個portfolio受益。
總之如果這一切規(guī)劃得到順利執(zhí)行，GAIIP不僅將成為華爾街最大的投資基金，也將成為人工智能產(chǎn)業(yè)里影響力最大的投資基金，甚至沒有之一。
畢竟人工智能行業(yè)的賣鏟人（英偉達）、人工智能頂尖公司的投資人（微軟）、人工智能巨頭們的加油站（貝萊德）都參與到了其中。
在當初的官方新聞稿中，貝萊德首席執(zhí)行官拉里·芬克（Larry Fink）非常看好這項野心勃勃的計劃。他在官方通稿中聲明：
“調(diào)動資本市場，建設(shè)數(shù)據(jù)中心和電力等人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，將釋放數(shù)萬億美元的長期投資機會……這些投資將有助于推動經(jīng)濟增長、創(chuàng)造就業(yè)機會并推動人工智能技術(shù)創(chuàng)新?！?/p>
當然，這一切規(guī)劃也確實得到了順利執(zhí)行。2025年3月，英偉達正式加入了這項計劃，并且直接從“投資顧問”升級為了投資人。
同期成為新晉投資方的還有馬斯克的xAI。此外，通用電氣旗下的核心能源業(yè)務(wù)GE Vernova、美國最大的風力與太陽能發(fā)電企業(yè)NextEra Energy則成為了計劃當中的供應(yīng)鏈伙伴。
2025年6月，科威特投資局（KIA）和淡馬錫也成為了新晉投資方。淡馬錫戰(zhàn)略計劃負責人拉維·蘭巴（Ravi Lambah）表示他們非?？春眠@項計劃，稱這次合作“反映了我們對未來重大變革和趨勢的關(guān)注，人工智能有可能成為所有行業(yè)和企業(yè)最具變革性和影響力的技術(shù)。”
不過這其中也有一些小插曲。比如2024年10月，貝萊德宣布以125億美元的價格收購了GIP，GIP由此成為了貝萊德旗下獨立運營的全資子公司，整個GAIIP計劃也隨之成為了貝萊德獨立發(fā)起的項目——而或許正是因為GIP成為了子公司，獨立品牌變得不再重要，2025年3月GAIIP計劃也正式更名為了AIP，也最終成為了我們今天看到的“人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資聯(lián)盟”，人工智能行業(yè)里的最強買家。
寂寂無名的“史上最貴”
如果說AIP是人工智能史上當之無愧的“最牛買家”，那么Aligned Data Centers的“史上最貴數(shù)據(jù)中心”的稱號就多少有些“強行拔高”的意思了。
2025年10月，AIP官宣了收購Aligned Data Centers的計劃，表示他們已經(jīng)與當時的資產(chǎn)所有方麥格里銀行達成協(xié)議，交易總價為400億美元，正在等待監(jiān)管部門的審批——按理說這應(yīng)該是一條利好消息，因為這也是AIP（包括前身GAIIP）成立以來完成的第一筆對外投資，完全可以理解為巨大的活水正式開始涌入人工智能產(chǎn)業(yè)，想想都讓人激動。
但問題在于，Aligned Data Centers這個項目禁不住細看。
在當時，Aligned Data Centers的整體容量只是號稱有“5GW”，實際上投入使用的容量略高于600MW，在建設(shè)當中的容量也僅僅只有約700MW。
橫向?qū)Ρ龋?025年第三方研究機構(gòu)datacenterHawk曾經(jīng)公布了一組數(shù)據(jù)，統(tǒng)計了截至2024年Q4季度全球主要數(shù)據(jù)中心運營商（不含中國）的“已投運+在建容量”，其中第一梯隊的Digital Realty、QTS、NTT的總規(guī)模均在2GW以上。Aligned Data Centers“投用+在建”的總1.3GW的容量完全屬于第二梯隊。
縱向?qū)Ρ?，傷害就更大了。就在這筆收購計劃官宣的前一個月多，也就是2025年8月，全球最大的數(shù)據(jù)中心運營商之一Vantage Data Centers剛剛宣布將在德克薩斯州建設(shè)一座總規(guī)模為1.4GW的新數(shù)據(jù)中心，總投資為250億美元。
再往前推，2024年9月，黑石集團（Blackstone）與加拿大養(yǎng)老基金以160億美元的估值收購了亞太地區(qū)最大的數(shù)據(jù)中心AirTrunk，而當時AirTrunk投入運營的總?cè)萘砍^800MW。
總之在當時AIP收購Aligned Data Centers不但沒有成為利好，反而加重了人們的焦慮，因為只要一細看就會發(fā)現(xiàn)整個交易出現(xiàn)了明顯的溢價。彭博社在當時還算了一筆賬，按照美國最大的商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)和投資管理公司之一CBRE統(tǒng)計的價格標準，即210美元/kW/月進行粗略計算，Aligned計算已經(jīng)上線的容量對應(yīng)年收入大約16億美元。如果把在建項目也算進去，Aligned的收入大概能達到約34億美元。
彭博社在當時將這筆交易形容為“收購了一家名不見經(jīng)傳的數(shù)據(jù)中心”，指出AI基礎(chǔ)設(shè)施的估值邏輯已經(jīng)發(fā)生了變化——投資人開始給“未來能建出來的算力容量”提前定價，說“大量產(chǎn)能以及與之對應(yīng)的收入，目前還只存在于未來”。
而這也是Aligned這筆收購的熱度，要比Databricks估值萬億的熱度要高一些的原因，人們總覺得“提前透支未來不至于于此吧”。
好在所有人都不看好，偏偏自己爭了口氣。
2025年10月宣布收購計劃的時候，貝萊德官方口徑是Aligned擁有50個園區(qū)，5GW+“運營及規(guī)劃容量”，到了7月正式完成交割，Aligned的數(shù)據(jù)已經(jīng)變成了51個園區(qū)，6.4GW+“運營及規(guī)劃容量”，其中包括2026年3月在馬里蘭州竣工的264MW、4月在德克薩斯州開工的540MW。
此外，最新報道顯示，Meta已經(jīng)同意租用Aligned一個正在開發(fā)的賓夕法尼亞項目的部分容量。
（Aligned官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)中心分布圖）
可以說，Aligned的收購雖然存在嚴重溢價，但也確實一步步在兌現(xiàn)當初的預(yù)期。現(xiàn)在唯一的懸念就是“50億美元”的追加投資到底是由于貝萊德和微軟看到了積極的反饋，還是由于項目建設(shè)進度嚴重不及預(yù)期而進行的“填窟窿”？
Aligned的首席執(zhí)行官安德魯·沙普（Andrew Schaap）在個人社交媒體上倒是非常樂觀，說：“這一里程碑體現(xiàn)了我們杰出團隊的技能和我們所構(gòu)建平臺的實力——它也是數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域有史以來最大的私人投資之一……而此時，市場對我們業(yè)務(wù)的需求也達到了前所未有的高度”。
而在我看來，這個問題也確實要交給時間來看，如果一年以后Aligned還在宣傳“7GW+規(guī)劃容量”，但實際運營容量仍然只有700、800MW，那時候我們就可以比較有把握地說：
資本市場，好像有點過于兌現(xiàn)未來了。