本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 投中網(wǎng) ，作者：蒲凡，題圖來(lái)自：AI生成

剛剛，一家新的萬(wàn)億級(jí)別獨(dú)角獸誕生。著名的數(shù)據(jù)云服務(wù)商Databricks官宣完成了半年內(nèi)的第二輪融資，本輪之后Databricks自成立以來(lái)的累計(jì)融資總規(guī)模將達(dá)到史無(wú)前例的300億美元（約合人民幣2030億元），而他們的整體估值也將達(dá)到史無(wú)前例的1880億美元（約合人民幣12740億元），成為Anthropic、OpenAI、字節(jié)跳動(dòng)之后，目前世界上估值最第4高的未上市公司。

然而這樣的里程碑時(shí)刻，卻并沒(méi)有“轟動(dòng)創(chuàng)投圈”。大量科技媒體在轉(zhuǎn)發(fā)了這一消息之后，就不再進(jìn)行過(guò)多討論了。至于原因，我猜你也應(yīng)該清楚：

麻了。

GPT時(shí)刻至今已經(jīng)超過(guò)3年，人們?cè)缇颓宄o(wú)論AI如何代表著未來(lái)，也必須要遵循“想致富先修路”的樸素規(guī)則。想要擁有足夠好的AI體驗(yàn)，就需要提供足夠充足的能源和規(guī)模足夠龐大的數(shù)據(jù)中心。在這個(gè)前提下，Databricks這樣的企業(yè)估值漲到什么地步都不算夸張，未來(lái)大概率也將會(huì)有第二個(gè)、第三個(gè)Databricks出現(xiàn)。

這不，就在Databricks成為新晉萬(wàn)億獨(dú)角獸的同一時(shí)間，世界上最貴的數(shù)據(jù)中心也誕生了。

近日，由貝萊德（BlackRock）旗下的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資聯(lián)盟（AI Infrastructure Partnership，簡(jiǎn)稱(chēng)AIP）正式收購(gòu)了麥格里銀行旗下的數(shù)據(jù)中心Aligned Data Centers，整體價(jià)格為400億美元（約合人民幣2700億元）。

同時(shí)，AIP還將聯(lián)合MGX（微軟與阿聯(lián)酋共同成立的AI投資基金）、GIP（基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)構(gòu)Global Infrastructure Partners）共同組成財(cái)團(tuán)，追加50億美元用于后續(xù)擴(kuò)張，Aligned Data Centers的投資總規(guī)模也隨之被推高到450億美元（約合人民幣3050億元）。

最牛的買(mǎi)家

實(shí)際上相比于新晉“有史以來(lái)最貴的數(shù)據(jù)中心”Aligned Data Centers，這次的買(mǎi)家AIP、GIP、MGX更值得介紹。

AIP的雛形最早出現(xiàn)在2024年9月，只不過(guò)一開(kāi)始叫做“全球人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資伙伴（GAIIP）”，由貝萊德與GIP共同發(fā)起，計(jì)劃專(zhuān)注于投資數(shù)據(jù)中心以及能源項(xiàng)目的建設(shè)，初始籌款目標(biāo)為300億美元（約合人民幣2030億元），遠(yuǎn)期目標(biāo)是通過(guò)債務(wù)融資將整個(gè)基金的規(guī)模擴(kuò)大至1000億美元（約合人民幣6776億元）——這個(gè)遠(yuǎn)期目標(biāo)的數(shù)字足夠讓GAIIP成為華爾街有史以來(lái)最大規(guī)模的投資工具之一。

這倆發(fā)起方里貝萊德大名鼎鼎，無(wú)需多言，相比起來(lái)另外一個(gè)發(fā)起方GIP就“低調(diào)很多”。GIP成立于2006年，是全球基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域內(nèi)體量最大的投資機(jī)構(gòu)之一，投資主題包括交通、能源、數(shù)字化、污水廢物處理等等，迄今為止資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)1000億美元，其中落地于2019的最新旗艦基金規(guī)模超過(guò)220億美元。另外除了股權(quán)投資之外還擁有信貸策略業(yè)務(wù)，投資組合里的被投企業(yè)超過(guò)300個(gè)，業(yè)務(wù)遍及100多個(gè)國(guó)家。

而微軟和阿聯(lián)酋王爺們共同發(fā)起成立的MGX，則是GAIIP選擇的基金管理人（GP）。

MGX成立于2024年1月22日，除了人工智能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施之外，另外兩個(gè)主要的投資賽道分別是半導(dǎo)體（包括邏輯和內(nèi)存芯片設(shè)計(jì)和制造）和人工智能核心技術(shù)和應(yīng)用（包括人工智能模型、軟件、數(shù)據(jù)、生命科學(xué)和機(jī)器人技術(shù)），董事會(huì)主席叫謝赫·塔農(nóng)·本·扎耶德·納哈揚(yáng)（Sheikh Tahnoun bin Zayed Al Nahyan）——他的另一個(gè)頭銜是阿布扎比副酋長(zhǎng)。

另外，根據(jù)GAIIP的最初構(gòu)想，英偉達(dá)還將作為“投資顧問(wèn)”加入到整個(gè)計(jì)劃當(dāng)中，為GAIIP提供“全生態(tài)”的支持，比如提供建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心、AI工廠方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。同時(shí)，GAIIP也希望英偉達(dá)作為“行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者”，能夠參與到優(yōu)質(zhì)的AI供應(yīng)鏈和能源采購(gòu)鏈的建設(shè)當(dāng)中，進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)portfolio受益。

總之如果這一切規(guī)劃得到順利執(zhí)行，GAIIP不僅將成為華爾街最大的投資基金，也將成為人工智能產(chǎn)業(yè)里影響力最大的投資基金，甚至沒(méi)有之一。

畢竟人工智能行業(yè)的賣(mài)鏟人（英偉達(dá)）、人工智能頂尖公司的投資人（微軟）、人工智能巨頭們的加油站（貝萊德）都參與到了其中。

在當(dāng)初的官方新聞稿中，貝萊德首席執(zhí)行官拉里·芬克（Larry Fink）非?？春眠@項(xiàng)野心勃勃的計(jì)劃。他在官方通稿中聲明：

“調(diào)動(dòng)資本市場(chǎng)，建設(shè)數(shù)據(jù)中心和電力等人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，將釋放數(shù)萬(wàn)億美元的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)……這些投資將有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)并推動(dòng)人工智能技術(shù)創(chuàng)新。”

當(dāng)然，這一切規(guī)劃也確實(shí)得到了順利執(zhí)行。2025年3月，英偉達(dá)正式加入了這項(xiàng)計(jì)劃，并且直接從“投資顧問(wèn)”升級(jí)為了投資人。

同期成為新晉投資方的還有馬斯克的xAI。此外，通用電氣旗下的核心能源業(yè)務(wù)GE Vernova、美國(guó)最大的風(fēng)力與太陽(yáng)能發(fā)電企業(yè)NextEra Energy則成為了計(jì)劃當(dāng)中的供應(yīng)鏈伙伴。

2025年6月，科威特投資局（KIA）和淡馬錫也成為了新晉投資方。淡馬錫戰(zhàn)略計(jì)劃負(fù)責(zé)人拉維·蘭巴（Ravi Lambah）表示他們非?？春眠@項(xiàng)計(jì)劃，稱(chēng)這次合作“反映了我們對(duì)未來(lái)重大變革和趨勢(shì)的關(guān)注，人工智能有可能成為所有行業(yè)和企業(yè)最具變革性和影響力的技術(shù)?！?/p>

不過(guò)這其中也有一些小插曲。比如2024年10月，貝萊德宣布以125億美元的價(jià)格收購(gòu)了GIP，GIP由此成為了貝萊德旗下獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的全資子公司，整個(gè)GAIIP計(jì)劃也隨之成為了貝萊德獨(dú)立發(fā)起的項(xiàng)目——而或許正是因?yàn)镚IP成為了子公司，獨(dú)立品牌變得不再重要，2025年3月GAIIP計(jì)劃也正式更名為了AIP，也最終成為了我們今天看到的“人工智能基礎(chǔ)設(shè)施投資聯(lián)盟”，人工智能行業(yè)里的最強(qiáng)買(mǎi)家。

寂寂無(wú)名的“史上最貴”

如果說(shuō)AIP是人工智能史上當(dāng)之無(wú)愧的“最牛買(mǎi)家”，那么Aligned Data Centers的“史上最貴數(shù)據(jù)中心”的稱(chēng)號(hào)就多少有些“強(qiáng)行拔高”的意思了。

2025年10月，AIP官宣了收購(gòu)Aligned Data Centers的計(jì)劃，表示他們已經(jīng)與當(dāng)時(shí)的資產(chǎn)所有方麥格里銀行達(dá)成協(xié)議，交易總價(jià)為400億美元，正在等待監(jiān)管部門(mén)的審批——按理說(shuō)這應(yīng)該是一條利好消息，因?yàn)檫@也是AIP（包括前身GAIIP）成立以來(lái)完成的第一筆對(duì)外投資，完全可以理解為巨大的活水正式開(kāi)始涌入人工智能產(chǎn)業(yè)，想想都讓人激動(dòng)。

但問(wèn)題在于，Aligned Data Centers這個(gè)項(xiàng)目禁不住細(xì)看。

在當(dāng)時(shí)，Aligned Data Centers的整體容量只是號(hào)稱(chēng)有“5GW”，實(shí)際上投入使用的容量略高于600MW，在建設(shè)當(dāng)中的容量也僅僅只有約700MW。

橫向?qū)Ρ龋?025年第三方研究機(jī)構(gòu)datacenterHawk曾經(jīng)公布了一組數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)了截至2024年Q4季度全球主要數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商（不含中國(guó)）的“已投運(yùn)+在建容量”，其中第一梯隊(duì)的Digital Realty、QTS、NTT的總規(guī)模均在2GW以上。Aligned Data Centers“投用+在建”的總1.3GW的容量完全屬于第二梯隊(duì)。

縱向?qū)Ρ?，傷害就更大了。就在這筆收購(gòu)計(jì)劃官宣的前一個(gè)月多，也就是2025年8月，全球最大的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商之一Vantage Data Centers剛剛宣布將在德克薩斯州建設(shè)一座總規(guī)模為1.4GW的新數(shù)據(jù)中心，總投資為250億美元。

再往前推，2024年9月，黑石集團(tuán)（Blackstone）與加拿大養(yǎng)老基金以160億美元的估值收購(gòu)了亞太地區(qū)最大的數(shù)據(jù)中心AirTrunk，而當(dāng)時(shí)AirTrunk投入運(yùn)營(yíng)的總?cè)萘砍^(guò)800MW。

總之在當(dāng)時(shí)AIP收購(gòu)Aligned Data Centers不但沒(méi)有成為利好，反而加重了人們的焦慮，因?yàn)橹灰患?xì)看就會(huì)發(fā)現(xiàn)整個(gè)交易出現(xiàn)了明顯的溢價(jià)。彭博社在當(dāng)時(shí)還算了一筆賬，按照美國(guó)最大的商業(yè)地產(chǎn)服務(wù)和投資管理公司之一CBRE統(tǒng)計(jì)的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，即210美元/kW/月進(jìn)行粗略計(jì)算，Aligned計(jì)算已經(jīng)上線的容量對(duì)應(yīng)年收入大約16億美元。如果把在建項(xiàng)目也算進(jìn)去，Aligned的收入大概能達(dá)到約34億美元。

彭博社在當(dāng)時(shí)將這筆交易形容為“收購(gòu)了一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的數(shù)據(jù)中心”，指出AI基礎(chǔ)設(shè)施的估值邏輯已經(jīng)發(fā)生了變化——投資人開(kāi)始給“未來(lái)能建出來(lái)的算力容量”提前定價(jià)，說(shuō)“大量產(chǎn)能以及與之對(duì)應(yīng)的收入，目前還只存在于未來(lái)”。

而這也是Aligned這筆收購(gòu)的熱度，要比Databricks估值萬(wàn)億的熱度要高一些的原因，人們總覺(jué)得“提前透支未來(lái)不至于于此吧”。

好在所有人都不看好，偏偏自己爭(zhēng)了口氣。

2025年10月宣布收購(gòu)計(jì)劃的時(shí)候，貝萊德官方口徑是Aligned擁有50個(gè)園區(qū)，5GW+“運(yùn)營(yíng)及規(guī)劃容量”，到了7月正式完成交割，Aligned的數(shù)據(jù)已經(jīng)變成了51個(gè)園區(qū)，6.4GW+“運(yùn)營(yíng)及規(guī)劃容量”，其中包括2026年3月在馬里蘭州竣工的264MW、4月在德克薩斯州開(kāi)工的540MW。

此外，最新報(bào)道顯示，Meta已經(jīng)同意租用Aligned一個(gè)正在開(kāi)發(fā)的賓夕法尼亞項(xiàng)目的部分容量。

（Aligned官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)中心分布圖）

可以說(shuō)，Aligned的收購(gòu)雖然存在嚴(yán)重溢價(jià)，但也確實(shí)一步步在兌現(xiàn)當(dāng)初的預(yù)期?，F(xiàn)在唯一的懸念就是“50億美元”的追加投資到底是由于貝萊德和微軟看到了積極的反饋，還是由于項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度嚴(yán)重不及預(yù)期而進(jìn)行的“填窟窿”？

Aligned的首席執(zhí)行官安德魯·沙普（Andrew Schaap）在個(gè)人社交媒體上倒是非常樂(lè)觀，說(shuō)：“這一里程碑體現(xiàn)了我們杰出團(tuán)隊(duì)的技能和我們所構(gòu)建平臺(tái)的實(shí)力——它也是數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域有史以來(lái)最大的私人投資之一……而此時(shí)，市場(chǎng)對(duì)我們業(yè)務(wù)的需求也達(dá)到了前所未有的高度”。

而在我看來(lái)，這個(gè)問(wèn)題也確實(shí)要交給時(shí)間來(lái)看，如果一年以后Aligned還在宣傳“7GW+規(guī)劃容量”，但實(shí)際運(yùn)營(yíng)容量仍然只有700、800MW，那時(shí)候我們就可以比較有把握地說(shuō)：

資本市場(chǎng)，好像有點(diǎn)過(guò)于兌現(xiàn)未來(lái)了。