本文來自微信公眾號： 界面新聞 ，作者：馬越
承受多年經(jīng)營壓力的明治，終于決定把中國的乳制品業(yè)務賣掉止血。
7月21日，明治控股株式會社宣布，作為業(yè)務組合重組的一環(huán)，將把其在中國的乳制品（包括飲用奶及酸奶）及B2B業(yè)務，轉(zhuǎn)讓給上海澳雅食品有限公司，轉(zhuǎn)讓價格為3.20億元。
上海澳雅食品的母公司正是澳亞集團。澳亞集團也就此事在港交所發(fā)布公告，并強調(diào)這一交易代價包括基本購買價3.20億元及調(diào)整金額，購買價上限為3.50億元。
7月22日，界面新聞給上海澳雅食品就該交易情況進一步問詢，截至發(fā)稿前還未獲得具體回復。
根據(jù)明治控股公布的信息，這次交易主要是把明治（中國）投資有限公司所運營的飲用奶、酸奶和乳品B2B業(yè)務，以及明治乳業(yè)的天津和蘇州工廠轉(zhuǎn)讓給上海澳雅食品。另外，明治食品的廣州工廠雖然也有部分乳制品業(yè)務，但該生產(chǎn)基地并不在這次交易中。
明治計劃，將在2026年8月21日設立目標公司，用于交易完成前的重組，并于2026年12月31日完成交割。公告中表示，通過本次交易，將把目標業(yè)務轉(zhuǎn)讓給能夠促進其發(fā)展的合適的合作伙伴，從而重塑在中國的業(yè)務組合，并將資源重點配置到包括巧克力業(yè)務在內(nèi)的核心領(lǐng)域。
對于當前的明治來說，能把在中國的乳制品業(yè)務賣給上海澳雅食品，不失為一個明智的選擇。
上海澳雅食品成立于2013年，其母公司澳亞集團，主要從事原料奶、肉牛及其他業(yè)務，包括奶牛育種及養(yǎng)殖、原料奶生產(chǎn)及銷售、肉牛育種及養(yǎng)殖、肉牛銷售、飼料加工及飼料產(chǎn)品銷售以及乳制品銷售及分銷。
首先，澳亞集團的核心資產(chǎn)是規(guī)模化的上游牧場，上游奶源與下游加工的縱向閉環(huán)，可以一定程度上對沖原奶的周期波動。
澳亞集團在公告中表示，目標集團的乳制品制造業(yè)務為該集團原料奶生產(chǎn)能力的自然下游延伸。通過收購可以將業(yè)務范圍拓展至原料奶生產(chǎn)以外，并鞏固澳亞集團在整個乳制品價值鏈的地位。
界面新聞獲悉，明治在天津和蘇州的工廠都是成熟的乳制品生產(chǎn)基地，其中天津主要生產(chǎn)低溫牛奶、酸奶和稀奶油等產(chǎn)品，主要覆蓋華北地區(qū)；蘇州的產(chǎn)品線類似，主要供應華東地區(qū)。
澳亞集團在公告中指出，收購可以讓集團獲得成熟的乳制品制造設施，連同現(xiàn)有產(chǎn)能、設備及技術(shù)專門知識。由于明治乳業(yè)目前在中國擁有的若干既有加工產(chǎn)能利用率相對較低，該集團擬于交易完成后引入其現(xiàn)有業(yè)務量，以提高產(chǎn)能利用率。澳亞集團預計，此舉將攤薄固定成本，提升生產(chǎn)效率，改善供應鏈協(xié)同，并增強整體成本競爭力。
實際上，明治這次賣掉的中國乳制品業(yè)務在過去3年還在承受巨大虧損。
明治在公告中披露，2023年到2025年，本次交易目標業(yè)務的凈銷售額分別為3.92億元、4.03億元、4.22億元，營業(yè)利潤分別為-4.91億元、-1.44億元、-1.55億元。
明治的乳制品在中國市場定位中高端。但這家公司也曾經(jīng)在此前財報中承認，中國的牛奶和酸奶業(yè)務遇到阻滯，也受到“價格戰(zhàn)”的波及。
相較于蒙牛、三元、君樂寶等本土乳企的大規(guī)模廣告投放及頻繁的促銷，作為典型的日資品牌，明治在產(chǎn)品的市場費用投入方面相對謹慎，但這也影響了它的動銷。
界面新聞走訪北京盒馬等商超發(fā)現(xiàn)，“明治醇壹”牛乳950ml裝單價為19.9元，而在同一貨架上盒馬自有品牌的高鈣鮮牛奶950ml裝特價為10.89元，三元72度鮮牛奶900ml裝促銷價格為9.9元——明治牛奶的單價幾乎是這些競品的2倍。
盒馬貨架上的明治牛奶圖片拍攝：界面新聞馬越
酸奶價格差異更明顯。明治在盒馬出售的“佰樂益優(yōu)”風味酸奶180g三瓶的價格是19.9元，也比盒馬自有品牌的果粒酸奶180g四瓶14.9元的價格高出一截。
盒馬貨架上的明治酸奶圖片拍攝：界面新聞馬越
從銷售額來看，明治在中國的乳制品業(yè)務規(guī)模仍只相當于一個小型區(qū)域乳制品企業(yè)，而這種“小而美”的品牌定位，并沒有讓它獲得多少競爭優(yōu)勢。它雖然有一定銷售規(guī)模但不賺錢，很大程度上在于成本降不下來。
在當下“卷”到白熱化的中國乳制品市場，企業(yè)規(guī)模越大，原奶采購優(yōu)勢越強，譬如伊利、蒙牛這種年銷售額數(shù)百億至千億元的本土巨頭憑借龐大需求量，在奶源采購上擁有更低成本和更強議價能力。但相比之下，明治的原料采購規(guī)模有限，生產(chǎn)成本天然偏高。
澳亞集團的出手，或?qū)⒛芾蒙嫌喂渻?yōu)勢，一定程度上緩解明治乳業(yè)在中國的成本焦慮。
值得注意的是，這次交易也包括明治乳制品的B2B業(yè)務，而澳亞集團可以通過這次收購打通B端商用和C端零售兩條賽道，讓收入結(jié)構(gòu)更多元化。
上海澳雅食品在中國運營的核心自有品牌是“澳亞牧場”，主要產(chǎn)品包括冷藏巴氏鮮牛乳、HUT常溫全脂純牛乳等等，主要用于咖啡拉花，主攻咖啡館、茶飲、烘焙、酒店等B端渠道。而該品牌也是瑞幸咖啡的長期供應商之一。
明治品牌專供B端渠道的產(chǎn)品主要包括餐飲用奶、咖啡專用牛奶、淡奶油等等，也在餐飲界有長期口碑，比如出現(xiàn)在連鎖咖啡MANNER、皮爺?shù)绕放频暮髲N。
明治此前也打算對B2B業(yè)務進一步發(fā)力。譬如今年3月的投資者會議上，明治食品業(yè)務首席運營官八尾文二郎表示，明治中國將進一步拓展B2B業(yè)務來提高產(chǎn)能利用率，計劃重點發(fā)展冷藏奶油，因為這類產(chǎn)品自2023財年以來的平均銷售增長接近50%。
這也是出于銷售成本上的考量?！拔覀儗⒏鼘Ｗ⒂贐2B市場，與面向消費者售賣的產(chǎn)品不同，B2B市場的促銷費用可以控制在最低限度，有助于提升盈利能力的同時降低成本?！彼f。
不過通過此次交易賣給上海澳雅食品后，本土運營方將如何重塑明治牛奶、酸奶這些產(chǎn)品的競爭力還需要更進一步的驗證，包括該怎樣制定更匹配市場需求的促銷計劃、渠道策略，以及該怎樣打入更多連鎖餐飲的后廚。