本文來自微信公眾號： BusinessCars ，作者：匹諾

后面剩下的12年，需要證明的只有一個放下傲慢、真正本土化的合資品牌，到底能不能在自主品牌的圍剿里，殺出一條生路。

2026年7月20日，廣汽和本田把一紙2038年的續(xù)約合同拍在桌面上，直接把過去兩年傳得滿天飛的“本田跑路論”打破。比起“不退出”這個結(jié)果，更讓全行業(yè)意外的是在所有合資品牌都忙著搶股比、搶控制權(quán)的當(dāng)下，廣汽和本田這對合作了近30年的老搭檔，居然守住了50:50的對等股比。

但跟過去合資公司興興向榮時“長期承諾”不同的是，如今的廣汽和本田卻是兩個都輸不起的玩家在懸崖邊上攥緊了對方的手。

一邊是本田在全球市場丟盔棄甲，另一邊是廣汽要保住華南合資基本盤的最后一塊陣地之一。所以這場續(xù)約，是兩個玩家在現(xiàn)實面前的極度清醒，也把當(dāng)下合資品牌轉(zhuǎn)型的所有遮羞布全撕了下來。

從“神壇?？汀钡健爱a(chǎn)能關(guān)?！敝挥昧?年

如果不看數(shù)據(jù)很多人還沒有發(fā)現(xiàn)，那個曾經(jīng)一車難求、加價提車的廣汽本田，已經(jīng)快被自主品牌逼到墻角了。

2020年還賣80萬輛的行業(yè)優(yōu)等生，2025年直接跌到35萬輛，2026年上半年直接腰斬到6萬多輛。

曾經(jīng)的王牌車型雅閣，在比亞迪漢、吉利銀河們的輪番圍剿下，連降價3萬元都搶不到訂單；曾靠“買發(fā)動機(jī)送車”封神的地球夢系列，現(xiàn)在在國產(chǎn)2L級混動面前，油耗、動力、智能化全方面落后。

更扎心的是，現(xiàn)在的廣本，已經(jīng)陷入了一個死循環(huán)。

老的燃油車基本盤以每年20%以上的速度快速萎縮，新推的純電車型因為智能化配置跟不上市場節(jié)奏，上市半年月銷連千輛都破不了，完全接不住燃油車用戶的置換需求。過去靠“全球同步車型+穩(wěn)定品控”打天下的套路，在現(xiàn)在的中國市場完全失效。

而本田的海外總部，過去幾年在電動化路線上反復(fù)橫跳，從堅持氫能源到被迫轉(zhuǎn)向純電，等終于反應(yīng)過來要往中國市場投產(chǎn)品的時候，國內(nèi)的新能源賽道已經(jīng)卷到了10萬元級車型都標(biāo)配高階智駕的程度。

據(jù)知情人士透露，現(xiàn)在的廣本內(nèi)部直接叫停了所有達(dá)不到市場競爭力的無效項目，主動收縮戰(zhàn)線，把過去鋪得太開的產(chǎn)能砍到只剩核心基地，說白了就是在“勒緊褲腰帶過冬”，要是再拖個兩三年拿不出能打的新能源產(chǎn)品，不用等2028年舊合同到期，自己就先在市場里消失了。

為何50:50紋絲不動？

就在官宣股比不變后，幾乎所有人對此都充滿了疑問：股比限制全放開了，本田都虧到上市以來首次巨虧170多億元了，為什么不趁機(jī)把合資公司的股權(quán)拿到自己手里，想怎么干就怎么干？

答案是殘酷的。

不是本田不想搶，是現(xiàn)在搶股比的性價比，已經(jīng)低到還不如維持現(xiàn)狀。

首先，本田現(xiàn)在根本沒錢打這場股權(quán)戰(zhàn)爭。2025年巨額虧損的窟窿還沒填上，全球其他市場的業(yè)績也在持續(xù)下滑，這時候掏出真金白銀收購中方股權(quán)，先不說要付出多高的溢價，光是這筆資金占用，就能把本就現(xiàn)金流緊張的本田拖得更累。

更現(xiàn)實的問題是，就算拿到了100%的控制權(quán)，沒有中方手里的本土供應(yīng)鏈資源、沒有對中國用戶需求的理解，本田自己單干也干不贏比亞迪、吉利。

其次現(xiàn)在的50:50，不是過去雙方博弈的平衡點(diǎn)，而是現(xiàn)在互相兜底的安全墊。過去合資公司賺錢的時候，雙方都想搶話語權(quán)多分利潤，現(xiàn)在合資公司處在轉(zhuǎn)型燒錢期，維持對等股比，就意味著雙方必須一起掏錢、一起擔(dān)風(fēng)險，誰都不能甩手跑路。

按照本田的心思，如果真把股比拿到60%以上，那所有轉(zhuǎn)型的虧損壓力都要往自己身上扛，到時候干成了還好，干砸了，所有鍋都得自己背，連個分擔(dān)的都沒有。

更關(guān)鍵的是，現(xiàn)在的廣本最耗不起的就是內(nèi)斗。要是為了搶股比鬧得管理層大換血，老的經(jīng)銷商體系直接崩盤，干了幾十年的用戶口碑直接碎一地，那才是真正的自廢武功。所以從本田和廣汽的角度來看，現(xiàn)在搶那點(diǎn)股權(quán)，得到的是名義上的控制權(quán)，輸?shù)舻氖亲詈髱啄甑霓D(zhuǎn)型窗口，這筆賬怎么算都虧。

說白了，現(xiàn)在的50:50，不是什么“雙方友好協(xié)商的結(jié)果”，而是這兩家都發(fā)現(xiàn)，掀桌子的代價，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一起把桌子穩(wěn)住的代價。

最后一次背水一戰(zhàn)的倒計時

再來看看這張合同簽到了2038年，很多人說這是本田給中國市場投下的信任票，其實根本不是，這是本田給自己留的最后一張“緩期執(zhí)行”的判決書。畢竟現(xiàn)在留給合資品牌的時間窗口，已經(jīng)微乎其微。

2026年國內(nèi)新能源滲透率已經(jīng)沖到62%，按照這個速度，2030年之前燃油車的市場份額可能就會跌到10%以下，到時候所有還沒完成電動化轉(zhuǎn)型的合資品牌，都會直接被清出主流市場。這次續(xù)約的12年，看起來很長，其實留給廣本的黃金轉(zhuǎn)型期，最多也就3-5年。

但雙方還是畫了一個餅。

2027年一口氣推三款全新車型，覆蓋燃油、混動、純電三條路線，直接面向中國市場做本土化研發(fā)。

這次廣本是不是真的能放下過去的傲慢，把國產(chǎn)的智駕系統(tǒng)、本土的三電技術(shù)，真的裝到自己的新車上？是不是真的能跟上國內(nèi)產(chǎn)品迭代的速度，不再搞“海外研發(fā)三年，中國適配兩年”的老套路？是不是真的能給中國消費(fèi)者造出一輛能在車上刷短視頻、開城市NOA、車機(jī)系統(tǒng)半年一更新的智能終端？

過去幾年，不少合資品牌都走過“偽轉(zhuǎn)型”的彎路，包括本田在內(nèi)，都是嘴上喊著全力電動化，實際上還是把海外的老平臺改一改就拿來湊數(shù)，結(jié)果上市就滯銷，白白浪費(fèi)了兩三年的時間。

現(xiàn)在的廣本，已經(jīng)沒有試錯的資本了，要是2027年推出來的三款新車，還是那種“油改電”的半成品，還是舍不得給中國用戶配上現(xiàn)在主流的智駕和座艙配置，那就算合同簽到2038年，也根本撐不到那個時候。

所以這場續(xù)約本質(zhì)上是廣汽本田的一次“最后的自救”，畢竟過去那種外資躺著賺大錢的時代，真的一去不復(fù)返了?，F(xiàn)在沒有什么“百年品牌光環(huán)”能長生不老，沒有什么“技術(shù)代差”能躺贏，不放下身段跟著中國市場的節(jié)奏跑，就一定會被中國市場徹底淘汰。

從1998年到2038年，廣本的這40年，剛好走完了中國汽車合資史的一個完整輪回。前30年，它靠中外雙方的優(yōu)勢互補(bǔ)，成了合資行業(yè)的標(biāo)桿，后面剩下的12年，需要證明的只有一個放下傲慢、真正本土化的合資品牌，到底能不能在自主品牌的圍剿里，殺出一條生路。

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