本文來自微信公眾號(hào)： 金角財(cái)經(jīng) ，作者：羅夏

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7月16日，英國政府正式宣布，將敬業(yè)集團(tuán)旗下的英國鋼鐵公司收歸國有。英國最后兩座仍在運(yùn)行的高爐，以及從鐵礦石開始生產(chǎn)初級(jí)鋼的能力，就此回到英國政府手中。

六年前，英國鋼鐵陷入破產(chǎn)，數(shù)千名員工面臨失業(yè)。來自河北的敬業(yè)集團(tuán)出手接盤，為約3200名員工提供新合同，并承諾長期改造這家老鋼廠。

敬業(yè)稱，接手以來用于設(shè)備改造、承擔(dān)虧損和維持運(yùn)營的累計(jì)投入，已經(jīng)超過12億英鎊，折合人民幣超過百億元。

可英國鋼鐵始終沒能擺脫虧損。到2025年，兩座高爐每天虧損約70萬英鎊，敬業(yè)決定關(guān)閉部分煉鋼設(shè)施止損。英國政府隨即緊急召回議會(huì)，通過特別法案接管鋼廠運(yùn)營；一年多后，又進(jìn)一步完成國有化，拿走了敬業(yè)對英國鋼鐵的所有權(quán)。

如今，鋼廠已經(jīng)收走，賠不賠、賠多少，卻還要由英國方面重新評(píng)估。敬業(yè)則公開表示，將通過雙邊投資協(xié)定磋商、國際仲裁等方式追償?shù)降住?/p>

英國鋼鐵最危險(xiǎn)的時(shí)候，英國需要中國資本把它從破產(chǎn)邊緣拉回來。六年后，英國更在意的，是把最后兩座高爐重新掌握在自己手里。

敬業(yè)替英國鋼鐵扛過了最難熬的日子，卻沒能決定這家鋼廠最后的命運(yùn)。

英國鋼鐵快倒了，

中國老板接了

英國鋼鐵落到敬業(yè)集團(tuán)手里之前，已經(jīng)被資本放棄過一次。

2016年，印度塔塔鋼鐵將旗下長期虧損的英國長材業(yè)務(wù)，象征性地以1英鎊賣給私募機(jī)構(gòu)Greybull Capital。后者重新啟用“英國鋼鐵”這個(gè)名字，希望通過削減成本和改善經(jīng)營，讓這家老牌鋼企重新盈利。

這場拯救只維持了三年。

英國鋼鐵主要生產(chǎn)鐵路鋼軌、建筑鋼材和特種型材，客戶遍布英國和歐洲。但脫歐帶來的貿(mào)易不確定性、鋼材需求下降，以及高昂的能源和碳排放成本，很快把公司重新拖入資金困境。

2019年，英國政府向英國鋼鐵提供約1.2億英鎊過橋貸款，幫助其支付歐盟碳排放配額費(fèi)用。沒過多久，公司又提出新的融資需求，從最初的7500萬英鎊降到3000萬英鎊，仍然沒能與英國政府談攏。

英國政府擔(dān)心，繼續(xù)向一家缺乏自我造血能力的私人企業(yè)提供資金，可能觸碰歐盟國家援助規(guī)則，也無法保證鋼廠真正走出困境。

2019年5月22日，英國鋼鐵正式進(jìn)入強(qiáng)制清算，約5000名員工和供應(yīng)鏈上另外2萬個(gè)工作崗位受到威脅。

找不到合適買家，英國政府只能讓官方接管人維持企業(yè)運(yùn)營，一邊承擔(dān)工資、原料和生產(chǎn)成本，一邊在全球?qū)ふ医颖P者。

這個(gè)過程持續(xù)了將近十個(gè)月，最終等來了河北平山的敬業(yè)集團(tuán)。

敬業(yè)當(dāng)時(shí)已經(jīng)是中國大型民營鋼鐵企業(yè)，擁有從煉鐵、煉鋼到軋材的完整生產(chǎn)體系。拿下英國鋼鐵，可以直接獲得斯肯索普生產(chǎn)基地、歐洲客戶和鋼軌等產(chǎn)品渠道，也符合敬業(yè)擴(kuò)大海外市場的計(jì)劃。

據(jù)英國媒體報(bào)道，這筆交易價(jià)格約為7000萬英鎊。敬業(yè)同時(shí)承諾長期投入12億英鎊改造設(shè)備，并為約3200名原英國鋼鐵員工提供新合同。

2020年3月，收購正式完成，英國政府終于甩掉了這個(gè)依靠公共資金維持近一年的包袱。

當(dāng)時(shí)，英國社會(huì)對這筆交易的態(tài)度相當(dāng)積極。時(shí)任英國首相鮑里斯·約翰遜公開表示，收購將保護(hù)數(shù)千個(gè)工作崗位，也能確保英國鋼鐵繼續(xù)留在產(chǎn)業(yè)版圖上。當(dāng)?shù)毓?huì)同樣歡迎敬業(yè)入場，因?yàn)槟菚r(shí)最現(xiàn)實(shí)的問題，是鋼廠還能不能開下去，員工下個(gè)月還能不能領(lǐng)到工資。

但7000萬英鎊買下的只是股權(quán)。

兩座老舊高爐、龐大的員工隊(duì)伍、高昂的能源和環(huán)保成本，以及遲遲無法完成的低碳改造，也被一并交到了敬業(yè)手里。

這筆看似便宜的收購，很快變成了一場漫長的輸血。

砸下百億，

每天仍虧70萬英鎊

敬業(yè)集團(tuán)接手英國鋼鐵的時(shí)機(jī)并不好。

收購剛在2020年3月完成，歐洲很快進(jìn)入疫情封鎖，汽車、建筑和制造業(yè)需求大幅下滑。英國鋼鐵當(dāng)年虧損約1.4億英鎊，原定的設(shè)備改造也被迫放慢。根據(jù)公司披露，2020年實(shí)際資本開支只有約3800萬英鎊，明顯低于收購時(shí)提出的長期投資計(jì)劃。

疫情結(jié)束后，鋼材需求有所恢復(fù)，能源危機(jī)又接踵而至。

高爐需要消耗大量焦煤、鐵礦石和電力，而英國本就是歐洲工業(yè)用電成本較高的國家。2024至2025年度，英國鋼鐵企業(yè)的平均電價(jià)約為每兆瓦時(shí)66英鎊，德國約為50英鎊，法國只有43英鎊。

同樣生產(chǎn)一噸鋼，英國企業(yè)從開爐那一刻起，成本就已經(jīng)落后于歐洲同行。

進(jìn)口鋼材沖擊、環(huán)保成本上升和設(shè)備老舊，又進(jìn)一步擠壓著英國鋼鐵的生存空間。斯肯索普擁有超過160年的煉鋼歷史，兩座高爐雖經(jīng)多次改造，采用的仍是高耗能、高排放的傳統(tǒng)煉鋼方式。

敬業(yè)也嘗試過改變這種局面。

接手后，公司陸續(xù)改造軋鋼、鐵路鋼材和能源設(shè)施，還在2024年投入1000萬英鎊建設(shè)新的鐵路鋼材倉儲(chǔ)中心。但這些局部升級(jí)，很難解決高爐本身的成本問題。

敬業(yè)所稱超過12億英鎊的累計(jì)投入，也并非全部變成了新設(shè)備。其中相當(dāng)一部分被用于承擔(dān)虧損、采購原料和維持日常運(yùn)營。

真正決定英國鋼鐵命運(yùn)的，是兩座高爐還要不要繼續(xù)保留。

2023年，英國鋼鐵提出一項(xiàng)規(guī)模12.5億英鎊的低碳改造計(jì)劃，準(zhǔn)備關(guān)閉斯肯索普現(xiàn)有高爐，分別在斯肯索普和蒂賽德建設(shè)電弧爐。

高爐用鐵礦石和焦煤煉鋼，電弧爐則主要靠電力熔化廢鋼，碳排放更低，用工和運(yùn)營成本也更容易控制。但建設(shè)電弧爐需要巨額資金，英國高昂的工業(yè)電價(jià)還會(huì)削弱改造后的成本優(yōu)勢；部分高等級(jí)初級(jí)鋼，也很難完全由電弧爐替代。

敬業(yè)希望英國政府為改造提供財(cái)政支持，雙方從2022年開始反復(fù)談判。到2025年3月，英國政府拿出一份5億英鎊的“最終方案”，要求英國鋼鐵繼續(xù)維持斯肯索普生產(chǎn)，并推動(dòng)后續(xù)綠色轉(zhuǎn)型。

這筆錢仍然沒能讓雙方談攏。

英國政府希望敬業(yè)繼續(xù)為高爐投入資金，至少在新產(chǎn)能建成前保證它們不熄火。敬業(yè)則認(rèn)為，傳統(tǒng)高爐已經(jīng)失去財(cái)務(wù)可行性，繼續(xù)運(yùn)行只會(huì)讓虧損擴(kuò)大。雙方在改造范圍、資金比例和未來保留多少初級(jí)鋼產(chǎn)能等問題上，始終無法達(dá)成一致。

2025年3月27日，英國鋼鐵宣布啟動(dòng)關(guān)閉兩座高爐、煉鋼車間和部分軋鋼產(chǎn)能的咨詢程序。

按照敬業(yè)當(dāng)時(shí)披露的數(shù)據(jù)，斯肯索普高爐每天虧損約70萬英鎊，一年虧損超過2.5億英鎊，相關(guān)關(guān)停計(jì)劃可能影響2700個(gè)工作崗位。

對敬業(yè)來說，關(guān)掉高爐，是在一個(gè)不斷擴(kuò)大的資金窟窿前止損?？蛇@兩座準(zhǔn)備被關(guān)閉的高爐，恰好也是英國最后的初級(jí)鋼產(chǎn)能。

中國老板準(zhǔn)備止損，英國政府卻不準(zhǔn)備讓他關(guān)爐。

鋼廠被英國收走，

敬業(yè)的百億誰來賠

敬業(yè)宣布關(guān)爐后，英國政府的反應(yīng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了普通商業(yè)糾紛的處理尺度。

2025年4月，英國政府稱，敬業(yè)已經(jīng)取消部分焦煤和鐵礦石訂單。如果原料不能及時(shí)補(bǔ)充，斯肯索普兩座高爐可能在數(shù)周內(nèi)被迫停產(chǎn)。

高爐無法像普通機(jī)器一樣隨開隨關(guān)。一旦長時(shí)間斷料、爐溫下降，爐體可能出現(xiàn)不可逆損傷。即使未來重新啟動(dòng)，也需要巨額維修費(fèi)用和漫長準(zhǔn)備。等到敬業(yè)真正停止采購，英國政府再尋找解決方案，很可能已經(jīng)來不及。

4月12日，正在休會(huì)的英國議會(huì)被緊急召回。

英國議會(huì)在周六開會(huì)極為罕見，此前通常只發(fā)生在戰(zhàn)爭、重大政治危機(jī)或王室變故等特殊時(shí)期。但這一次，議員們趕回倫敦，處理的是一家鋼鐵公司的兩座高爐。

當(dāng)天，《鋼鐵工業(yè)特別措施法》在上下兩院快速通過。新法律授權(quán)英國政府直接干預(yù)鋼鐵企業(yè)運(yùn)營，可以要求企業(yè)采購原料、維持生產(chǎn)和保養(yǎng)設(shè)備；如果企業(yè)拒絕執(zhí)行，政府還可以接管相關(guān)資產(chǎn)，并追究管理人員責(zé)任。

法案通過后，英國政府迅速取得英國鋼鐵的實(shí)際經(jīng)營權(quán)，安排原料采購和運(yùn)輸，確保高爐繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)。

敬業(yè)當(dāng)時(shí)仍然持有英國鋼鐵的股權(quán)，卻已經(jīng)無法決定鋼廠生產(chǎn)什么、采購多少原料，以及兩座高爐什么時(shí)候關(guān)閉。

英國政府最初將這次行動(dòng)描述為緊急干預(yù)，并未立即完成國有化。但雙方已經(jīng)在高爐去留、改造方案和資金承擔(dān)方式上徹底失去共識(shí)，英國政府也沒有找到愿意同時(shí)接手虧損、又承諾保留高爐的新買家。

鋼廠繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，虧損也繼續(xù)存在，只是賬單轉(zhuǎn)到了英國政府手里。

英國國家審計(jì)署披露，從2025年4月到2026年1月，英國政府已經(jīng)投入3.77億英鎊維持斯肯索普基地運(yùn)營，主要用于原料采購、員工工資、能源和供應(yīng)商款項(xiàng)。

到2026年7月正式國有化時(shí)，累計(jì)投入已經(jīng)達(dá)到約6.4億英鎊，折算下來平均每天超過100萬英鎊。這個(gè)數(shù)字不能直接等同于經(jīng)營虧損，卻足以說明，拿回高爐并沒有讓資金窟窿消失。

英國政府仍然決定繼續(xù)付錢。

斯肯索普關(guān)系到2700個(gè)直接工作崗位，還連接著鐵路、建筑、能源和國防等下游產(chǎn)業(yè)。一旦失去從鐵礦石開始煉鋼的能力，未來即使愿意花錢，英國也很難在短時(shí)間內(nèi)重新建立。

到了這一步，英國鋼鐵已經(jīng)不只是一家公司，更被英國政府視為一項(xiàng)不能失去的國家能力。

2026年，英國政府進(jìn)一步推動(dòng)《鋼鐵工業(yè)（國有化）法》。這部法律允許政府在認(rèn)定符合公共利益時(shí)，將鋼鐵企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)入公共所有，同時(shí)建立補(bǔ)償機(jī)制。

7月15日，法案獲得批準(zhǔn)。第二天，英國鋼鐵正式被收歸國有，敬業(yè)維持了六年的所有權(quán)就此終結(jié)。

接下來最敏感的問題，是英國準(zhǔn)備賠多少錢。

按照英國政府公布的安排，具體補(bǔ)償方案要等到今年秋季提交議會(huì)，隨后委任獨(dú)立第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)，根據(jù)英國鋼鐵的資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng)營狀況和未來投入，判斷敬業(yè)是否有權(quán)獲得補(bǔ)償，以及補(bǔ)償金額。

英國官方文件使用的表述是，評(píng)估“是否存在應(yīng)付補(bǔ)償”。也就是說，敬業(yè)過去六年的投入不會(huì)直接成為賠償基數(shù)，英國政府甚至保留了補(bǔ)償金額為零的法律空間。

在敬業(yè)看來，這種處理方式很難接受。公司在英國鋼鐵破產(chǎn)時(shí)入場，承擔(dān)長期虧損并投入設(shè)備改造；等到每天70萬英鎊的損失難以為繼、準(zhǔn)備關(guān)爐止損時(shí)，英國政府先通過緊急立法拿走經(jīng)營權(quán)，又通過國有化拿走所有權(quán)，賠償卻遲遲沒有定下來。

敬業(yè)已經(jīng)依據(jù)中英雙邊投資保護(hù)協(xié)定啟動(dòng)磋商，并表示將保留國際仲裁、法律訴訟和追究相關(guān)責(zé)任的權(quán)利。中國商務(wù)部和外交部也先后回應(yīng)，要求英國為敬業(yè)提供公平合理的解決方案，并警告這一事件將影響中國企業(yè)對英國投資環(huán)境的判斷。

英國拿回鋼廠后，也要繼續(xù)面對它的虧損、老舊設(shè)備和低碳轉(zhuǎn)型。英國國家審計(jì)署預(yù)計(jì)，如果經(jīng)營狀況沒有明顯改善，到2028年，公共資金投入可能升至15億英鎊。

英國保住了最后兩座高爐，也接過了每天超過100萬英鎊的賬單。對敬業(yè)來說，問題只剩下一個(gè)：過去六年投進(jìn)去的錢，還能拿回來多少？

鋼廠瀕臨破產(chǎn)時(shí)，敬業(yè)進(jìn)場接盤；等到每天70萬英鎊的虧損難以為繼、企業(yè)準(zhǔn)備關(guān)爐止損時(shí)，英國政府卻通過立法拿走了經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)。英國有自己的產(chǎn)業(yè)安全考慮，敬業(yè)也有維護(hù)投資權(quán)益的理由。

這筆賠償最終如何確定，不僅關(guān)系敬業(yè)能拿回多少錢，也會(huì)成為后來者判斷英國投資環(huán)境的一份現(xiàn)實(shí)樣本。

當(dāng)中國資本在海外救下一家企業(yè)，它的產(chǎn)權(quán)和退出權(quán)，究竟能不能得到同樣的尊重？

參考資料：

1.英國政府關(guān)于將英國鋼鐵公司收歸國有的公告及《鋼鐵工業(yè)（國有化）法》（2026-07，英國政府官網(wǎng)）

2.《英國鋼鐵與政府特別措施》研究簡報(bào)、《鋼鐵工業(yè)特別措施法》審議記錄（2025—2026，英國議會(huì)）

3.英國政府九個(gè)月投入3.77億英鎊維持斯肯索普鋼廠運(yùn)營報(bào)告（2026-03，英國國家審計(jì)署）

4.敬業(yè)集團(tuán)收購英國鋼鐵公告、英國鋼鐵年度財(cái)務(wù)報(bào)告及12.5億英鎊低碳改造方案（英國鋼鐵、敬業(yè)集團(tuán)官方資料）

5.中國商務(wù)部、外交部關(guān)于英國鋼鐵國有化及敬業(yè)集團(tuán)權(quán)益問題的回應(yīng)（2026-07，新華社、外交部官網(wǎng)）