本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 每日經(jīng)濟(jì)新聞 ，編輯：段煉黃勝杜波，作者：每經(jīng)記者，原文標(biāo)題：《上市公司宣布：擬采購(gòu)“不超過100億元”設(shè)備！市值85億元，年收入8.5億元，投資者：你有100億嗎？》

7月20日晚間，杰創(chuàng)智能（SZ301248，股價(jià)55.56元，市值85.40億元）一則公告引發(fā)市場(chǎng)嘩然——這家當(dāng)前市值85億元、2025年全年?duì)I收8.52億元的創(chuàng)業(yè)板公司，擬采購(gòu)IT（信息技術(shù)）設(shè)備及零配件，總金額“不超過100億元”。

“不超這兩個(gè)字用得好”“你有一百億嗎？”《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公告發(fā)布后很快在股吧內(nèi)引起討論，投資者的質(zhì)疑聲浪洶涌。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，這已是杰創(chuàng)智能年內(nèi)第二次拋出大規(guī)模采購(gòu)計(jì)劃。1月，該公司剛公告擬以不超過40億元采購(gòu)設(shè)備；半年后，這一數(shù)字被推高至100億元。

而這背后，杰創(chuàng)智能近期發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2026年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損220萬(wàn)元至440萬(wàn)元，而上年同期盈利1872.80萬(wàn)元。此外，2026年一季報(bào)顯示，公司總資產(chǎn)57.47億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益僅15.08億元。截至報(bào)告期末的貨幣資金僅12.80億元，同時(shí)短期借款達(dá)9.26億元，長(zhǎng)期借款14.44億元。這些數(shù)據(jù)，與“100億元”有較大差距。

3月底貨幣資金約13億元

其中大量是借款

“為推進(jìn)公司人工智能戰(zhàn)略發(fā)展和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，擬向多家供應(yīng)商采購(gòu)IT設(shè)備及零配件總金額不超過人民幣100億元?！?月20日晚間，杰創(chuàng)智能發(fā)布購(gòu)買設(shè)備的公告，其中有上述表述。這筆不超過100億元的采購(gòu)事項(xiàng)已獲董事會(huì)全票通過，尚需提交股東會(huì)審議。

根據(jù)公告，這一采購(gòu)金額已達(dá)到公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的100%、總資產(chǎn)的100%。此外，采購(gòu)的交付時(shí)間預(yù)計(jì)為2026年12月，采購(gòu)的設(shè)備將用于開展云計(jì)算業(yè)務(wù)及相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)，支付方式為電匯、銀行承兌匯票、國(guó)內(nèi)信用證等雙方認(rèn)可的方式。

需要說(shuō)明的是，杰創(chuàng)智能并未公布交易對(duì)方具體名稱，其在公告中介紹，因本次交易出于商業(yè)秘密及戰(zhàn)略發(fā)展的考慮，公司根據(jù)相關(guān)規(guī)定對(duì)本次交易對(duì)方的相關(guān)信息進(jìn)行了豁免披露，故不予披露交易對(duì)手方的具體情況。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，與動(dòng)輒喊出不超過“100億元”的采購(gòu)額形成鮮明對(duì)比的，是杰創(chuàng)智能當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況。

其中，2026年一季報(bào)顯示，杰創(chuàng)智能總資產(chǎn)57.47億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益僅15.08億元。截至3月31日，貨幣資金12.80億元，較期初的5.06億元有明顯增長(zhǎng)，杰創(chuàng)智能稱，主要是公司獲得銀行授信，貸款陸續(xù)發(fā)放。

需要注意的是，同樣是截至3月31日，杰創(chuàng)智能的短期借款已達(dá)9.26億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債6.27億元，長(zhǎng)期借款14.44億元。上述三個(gè)科目合計(jì)已經(jīng)接近30億元，這也意味著，其有息負(fù)債規(guī)模大概率已遠(yuǎn)超凈資產(chǎn)。

實(shí)際上，早在今年初，杰創(chuàng)智能就拋出了40億元的采購(gòu)計(jì)劃，業(yè)績(jī)交流會(huì)上，也有投資者提問采購(gòu)進(jìn)展，但杰創(chuàng)智能并未直接回復(fù)，而是稱截至今年一季度末，公司在建工程達(dá)到10.98億元，較期初增加超10億元，總資產(chǎn)57.47億元，較期初增加近25億元?！氨砻鞴菊诜€(wěn)步推進(jìn)相關(guān)設(shè)備采購(gòu)工作，加快建設(shè)智算云集群?！?/p>

此外，記者也發(fā)現(xiàn)，杰創(chuàng)智能一直在多方籌措資金。在今年5月的2025年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司曾透露，已提請(qǐng)股東會(huì)授權(quán)申請(qǐng)200億元授信，并已向多家銀行和非銀金融機(jī)構(gòu)取得近100億元授信，以滿足2026年智算云集群建設(shè)和業(yè)務(wù)拓展需求。

業(yè)績(jī)?nèi)栽陬A(yù)虧，轉(zhuǎn)型效果待考

除了賬上的資金壓力外，記者還發(fā)現(xiàn)，在拋出百億采購(gòu)計(jì)劃的同時(shí)，杰創(chuàng)智能的當(dāng)期業(yè)績(jī)卻并不理想。

就在幾天前，杰創(chuàng)智能發(fā)布2026年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)將出現(xiàn)虧損，金額在220萬(wàn)元至440萬(wàn)元之間，而上年同期為盈利1872.80萬(wàn)元。

對(duì)于由盈轉(zhuǎn)虧，公司解釋稱，主要是由于大力投建智算云集群、發(fā)展智算云服務(wù)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致利息費(fèi)用和折舊同比大幅增加。這一解釋與其2026年一季度的虧損原因相似。一季報(bào)顯示，公司當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)虧損1422.50萬(wàn)元，同比下降204.34%。公司在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上將一季度的虧損定義為“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期主動(dòng)進(jìn)行大規(guī)模、前置性投入的體現(xiàn)”。

此外，在5月8日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司管理層描繪了一幅雄心勃勃的藍(lán)圖。公司定位為“人工智能產(chǎn)品和應(yīng)用解決方案提供商”，重點(diǎn)布局“AI+云計(jì)算”和“AI+安全”兩大業(yè)務(wù)。同時(shí)，杰創(chuàng)智能多次強(qiáng)調(diào)其核心業(yè)務(wù)指標(biāo)正高速增長(zhǎng)。其中，2025年“AI+云計(jì)算”業(yè)務(wù)收入1.27億元，同比增長(zhǎng)1092.56%；“AI+安全”業(yè)務(wù)收入2.91億元，同比增長(zhǎng)203.24%。

杰創(chuàng)智能在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上還表示，公司將緊抓智算需求爆發(fā)的窗口期，加快布局國(guó)內(nèi)和海外智算集群建設(shè)，并將探索基于Token（詞元）的結(jié)算機(jī)制。

根據(jù)杰創(chuàng)智能在業(yè)績(jī)預(yù)告中介紹，2026年上半年，公司“AI+云計(jì)算”業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約2.04億元，同比增長(zhǎng)約550%。同時(shí)，息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）預(yù)計(jì)約為1.41億元，同比增加約340%。截至目前，部分智算云集群已經(jīng)交付并開始服務(wù)計(jì)費(fèi)。

不過，這2.04億元的收入與“不超過100億元”的采購(gòu)?fù)度胫g，差距依然懸殊。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）