本文來自微信公眾號： 時代周報 ，編輯：吳俊捷，作者：管越

近日，豐原藥業(yè)（000153.SZ）一紙控制權(quán)變更公告，將蚌埠資本大佬李榮杰再次推至聚光燈下。

根據(jù)公告，豐原藥業(yè)控股股東安徽豐原集團有限公司（下稱“豐原集團”）旗下三家一致行動人擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)給蚌埠投資集團有限公司（下稱“蚌投集團”）。

若交易最終落地，豐原藥業(yè)的控股股東將變?yōu)榘鐾都瘓F，實控人將由李榮杰變更為蚌埠市國資委；豐原集團及其一致行動人將不再持有豐原藥業(yè)任何股份。

作為豐原集團的核心靈魂人物，李榮杰“發(fā)跡”于安徽蚌埠，一手打造出了坐擁三家A股上市公司的“豐原系”，是安徽本土最具影響力的資本人物之一。

2011年，李榮杰借力混合所有制改革，拿下豐原集團控股權(quán)，站上個人資本生涯的頂峰。

而如今，“豐原系”旗下的豐原生化（現(xiàn)中糧科技，000930.SZ）早已易主中糧集團有限公司（下稱“中糧集團”），ST泰復(fù)（現(xiàn)云鼎科技，000409.SZ）的控制權(quán)也旁落山東國資。

隨著豐原藥業(yè)的控制權(quán)即將交給蚌投集團，李榮杰的“豐原系”再無實際控股的A股上市公司。

7月13日下午，時代周報記者就股權(quán)轉(zhuǎn)讓進展等問題致電豐原藥業(yè)董秘張軍，其表示，“目前這個事還處于籌劃階段，而且是股東層面（的操作），我這邊得到的信息也僅限于公告?！?/p>

對于豐原藥業(yè)近兩年是否存在業(yè)績壓力，張軍對時代周報記者表示，“現(xiàn)在還處于敏感期，暫時不太方便（告知這個事）?！?/p>

檸檬酸廠走出的“狠人”

李榮杰的商業(yè)故事，始于蚌埠一家瀕臨倒閉的地方國企。

公開資料顯示，李榮杰1962年12月出生于安徽省蚌埠市固鎮(zhèn)縣，先后畢業(yè)于安徽化工學(xué)校、安徽財貿(mào)學(xué)院、中國科學(xué)院，曾任蚌埠化肥廠工程師。

1994年10月，蚌埠市化工局將32歲的李榮杰從華能蚌埠無水檸檬酸廠調(diào)走，出任蚌埠檸檬酸廠的廠長。

彼時，蚌埠檸檬酸廠技術(shù)落后、管理不善，已連續(xù)虧損6年，當(dāng)年9月更是處于全面停產(chǎn)、嚴(yán)重資不抵債。

李榮杰上任后，大刀闊斧地搞改革，手段凌厲、行事果決。

根據(jù)安徽媒體的報道，當(dāng)時廠里唯一一座生產(chǎn)車間里的唯一一條產(chǎn)線設(shè)備老化，跑冒滴漏現(xiàn)象嚴(yán)重，李榮杰直接帶領(lǐng)工人將其拆除后重新安裝，一度“把市化工局嚇得不輕”。

為了解決虧損，李榮杰一方面積極壓縮成本，另一方面注重挖掘企業(yè)內(nèi)生式增長的潛力。

諸如，在成本端，李榮杰精簡人力，將管理人員從132人壓縮到57人；在效益端，以玉米粉生產(chǎn)檸檬酸。工廠當(dāng)年憑此實現(xiàn)扭虧為盈。

△檸檬酸制取技術(shù)專利

在檸檬酸廠的成績加持下，李榮杰的人生也開啟了騰飛之路。

一方面，李榮杰拿獎拿到手軟：1996年獲得安徽省五一勞動獎?wù)?、安徽省科技進步一等獎；1997年獲得安徽省青年科技獎，并被評為安徽省勞動模范；2000年獲得全國勞動模范稱號……

另一方面，李榮杰成為國企改制浪潮中的典型人物。

1998年，蚌埠檸檬酸廠改制為豐原集團，由蚌埠市國資委全資持股，李榮杰出任董事長、總經(jīng)理；同年，豐原集團聯(lián)合蚌埠市建設(shè)投資公司、蚌埠熱電廠等四家地方國企發(fā)起設(shè)立豐原生化；次年7月，豐原生化在深交所掛牌上市。

37歲的李榮杰由此成為一家A股上市公司的核心掌舵人。

“豐原系”一度擁有三家上市公司

豐原生化上市后，靠著募集資金和銀行借貸，檸檬酸產(chǎn)能很快擴大至18萬噸，一躍成為當(dāng)時全球第一大檸檬酸生產(chǎn)商。

根據(jù)過往媒體的報道，一位豐原集團前高管曾表示：“看準(zhǔn)市場，迅速放大產(chǎn)能，實現(xiàn)超大規(guī)模生產(chǎn)”的“檸檬酸模式”是“豐原系”的成功秘訣。

而依靠“檸檬酸模式”，“豐原系”又將產(chǎn)業(yè)擴大至其他領(lǐng)域，包括玉米胚芽油、花生油、賴氨酸（即味精）、燃料酒精等。

除了產(chǎn)業(yè)擴張，“豐原系”還熱衷于并購。

除去早期并購的蚌埠獅頭明膠總廠、蚌埠市建材七廠、蚌埠市新型材料廠、涂山制藥廠等（部分為檸檬酸廠時期收購），豐原集團在2002年5月斥資9500萬元收購上海嘉麗可可食品公司，開創(chuàng)國有獨資企業(yè)收購?fù)赓Y企業(yè)的先河。隨后，以“阿羅哈”為品牌的安徽豐原食品有限公司成立。

2002年6月，豐原集團通過間接收購的方式，拿下了當(dāng)時我國最大的維生素C生產(chǎn)商——江蘇江山制藥有限公司52%的股權(quán)。

也是在2002年上半年，即2002年4月，安徽省無為制藥廠（下稱“無為藥廠”）被劃歸豐原集團。無為藥廠旗下的安徽新力藥業(yè)股份有限公司（下稱“新力藥業(yè)”）于2000年9月登陸深交所主板，是安徽省首家醫(yī)藥類上市公司。

隨著豐原集團對無為藥廠的控制，新力藥業(yè)的實控權(quán)也隨之轉(zhuǎn)移，并于2003年3月更名為豐原藥業(yè)，這是“豐原系”控制的第二家上市公司。

2003年6月，豐原集團托管的蚌埠市第一污水處理廠（下稱“蚌埠一污廠”），以1750萬元拍下*ST四通（后更名ST泰復(fù)，即現(xiàn)云鼎科技）2300萬股股份，成為該上市公司控股股東。

至此，豐原集團旗下?lián)碛腥疑鲜泄荆柏S原系”成為當(dāng)時僅次于“海螺系”的安徽重要本土資本力量。

21世紀(jì)初的“豐原系”如日中天。2005年的一篇報道稱，“半個蚌埠城都能聞到檸檬酸的味道，占地十幾平方公里的豐原工業(yè)園猶如城中城”。

事實上，李榮杰對“豐原系”的發(fā)展規(guī)劃十分清晰。相關(guān)報道稱，李榮杰“用一條放射狀的線條簡單地勾勒出集團的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：豐原生化—豐原藥業(yè)—豐原食品—豐原新材料”，使其形成了生化、藥業(yè)、食品和油脂四大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

資金壓力導(dǎo)致兩上市公司易主

激進擴張，往往伴隨著風(fēng)險，“豐原系”也不例外。

早在2003年，就有媒體質(zhì)疑豐原生化檸檬酸業(yè)績造假，稱上市公司1999年至2003年上半年披露的檸檬酸出口金額高于國家海關(guān)總署對應(yīng)年份出口金額。

2006年6月，上海國家會計學(xué)院財務(wù)舞弊研究中心人員發(fā)表網(wǎng)文質(zhì)疑豐原生化財務(wù)造假。盡管公司多次發(fā)布澄清公告，但資本市場信任度受損，10億元定向增發(fā)也因此擱淺。

此外，李榮杰2006年接受媒體采訪時坦承：從2000年開始，“豐原系”在油脂、食品等非生物化工產(chǎn)業(yè)上的投資并不成功，而在賴氨酸、味精等項目的投入也有些“貪大”。

上文提及的豐原集團前高管指出，“檸檬酸模式”曾是“豐原系”的成功秘訣，但最終造成資金鏈緊張的，也正是它。

豐原生化2006年半年報顯示，其資產(chǎn)負(fù)債率首次達(dá)到70%。而當(dāng)時銀行業(yè)規(guī)定，對負(fù)債率超70%的上市公司進一步貸款需特別審慎。此外，其上半年獲國家燃料酒精補貼2.83億元，而同期公司凈利潤僅8411萬元。

一系列壓力下，2006年8月，豐原生化公告稱，蚌埠市政府要求豐原集團盡快引進戰(zhàn)略投資者，且已與中國高新投資集團有初步接觸。但最終接盤的卻是實力更強的中糧集團有限公司（下稱“中糧集團”）。

2006年12月，中糧集團與蚌埠市政府、豐原集團簽署協(xié)議，以每股5元的價格受讓豐原集團持有的2億股豐原生化股份，占總股本20.74%，交易總價10億元。交易完成后，中糧集團成為第一大股東，豐原集團退居次席。

而在另外一家上市公司的運營管理上，李榮杰同樣“折戟”。

2005年5月，豐原集團與蚌埠一污廠簽訂協(xié)議，約定受讓其持有的ST泰復(fù)26.88%股份。因股權(quán)過戶存在司法障礙，雙方采取委托代持方式，豐原集團當(dāng)年7月便支付全部轉(zhuǎn)讓款，實際掌握了ST泰復(fù)的經(jīng)營管理權(quán)。

不過，豐原集團入主后，ST泰復(fù)主業(yè)持續(xù)低迷。2006年，ST泰復(fù)營收為-263.45萬元，虧損3902.73萬元；2007年未開展經(jīng)營，營收為0元。

雖然ST泰復(fù)在2008年扭虧為盈，但在2009年、2010年又陷入虧損狀態(tài)。

此外，2010年4月，深圳證監(jiān)局還向ST泰復(fù)下發(fā)整改通知，指出公司長期處于“實控人已變更但未披露”的狀態(tài)卻未披露信息。

兩年后，即2012年9月，ST泰復(fù)啟動重大資產(chǎn)重組，將全資子公司蚌埠豐泰生物科技100%股權(quán)對外出售，同時以18.05億元總價向山東魯?shù)氐V業(yè)投資有限公司（下稱“魯?shù)氐V業(yè)”）等8家主體定向增發(fā)。交易完成后，魯?shù)氐V業(yè)及其一致行動人成為ST泰復(fù)的控股股東。

2020年，隨著山東能源集團旗下資產(chǎn)進一步注入，ST泰復(fù)更名為云鼎科技，主業(yè)轉(zhuǎn)向礦山信息化與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，山東能源集團成為控股股東。

截至2026年一季度末，豐原集團仍持有云鼎科技8.18%股份，為第二大股東，但已喪失控制權(quán)，且所持股份曾于2025年底被司法凍結(jié)。

積極突圍新產(chǎn)業(yè)再遇挫

2006年前后，幾乎算得上是李榮杰的人生拐點。

無論是豐原生化的財務(wù)造假風(fēng)波，還是豐原集團剛?cè)胫鞯腟T泰復(fù)業(yè)績低迷，對李榮杰而言可謂是挑戰(zhàn)重重。

然而，他個人似乎是愈挫愈勇，斗志昂揚，成功獲得“豐原系”的控制權(quán)就可窺一斑。

事實上，作為“豐原系”的締造者，豐原集團及其下屬（上市）公司的實控人長期是蚌埠市國資委，李榮杰更像是個職業(yè)經(jīng)理人。

但是，2009年7月，蚌埠市政府批復(fù)豐原集團改制方案，將集團凈資產(chǎn)的35%比例進行股權(quán)激勵。股權(quán)激勵方式采取獎勵股份和出售股份，其中股權(quán)激勵總額的50%用以股權(quán)激勵，另外50%部分按照0.5的折價系數(shù)出售。股權(quán)激勵分配比例為：主要經(jīng)營者35%，管理骨干40%，技術(shù)骨干25%。

為承接股權(quán)激勵份額，豐原集團中層以上142名管理層出資設(shè)立蚌埠銀河生物科技股份有限公司（下稱“銀河生物”），其中李榮杰持股35%，為第一大股東。

2009年9月，豐原集團完成工商變更，銀河生物持股25%。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)計算，管理層持股成本僅為4878.26萬元。

2011年8月，銀河生物以2.48億元回購新華信托股份有限公司持有的豐原集團24%的股權(quán)，總持股比例達(dá)到49%，成為豐原集團第一大股東，李榮杰也由此成為豐原藥業(yè)乃至豐原集團的實控人，并延續(xù)至今。

豐原集團一公開簡章曾指出，豐原集團計劃在2022年前實現(xiàn)豐原生化、安徽豐原生物技術(shù)股份有限公司（下稱“豐原生物”）、安徽泰格生物技術(shù)股份有限公司（下稱“泰格生物”）三家公司上市發(fā)展。

△圖源：皖西學(xué)院官網(wǎng)

事實上，2023年3月，豐原生物就申請在科創(chuàng)板上市，不過迄今仍然是在上市輔導(dǎo)階段。

此外，2023年1月，豐原藥業(yè)披露公告稱，擬發(fā)行股份購買泰格生物子公司100%股權(quán)。但就在同年6月，該計劃草草結(jié)束。

總的來看，實控“豐原系”后的李榮杰，不僅接連失去了兩家上市公司的控制權(quán)，試圖孕育新的上市平臺的計劃也接連受挫。

豐原集團未來依舊困難重重

時至如今，豐原集團產(chǎn)業(yè)版圖仍舊龐大，卻面臨著巨大的債務(wù)壓力。

根據(jù)豐原藥業(yè)最新公告，截至2026年6月16日，豐原集團各類借款總余額約為115億元，未來1年內(nèi)需償付的上述債務(wù)金額約為15億元，而其2026年一季度凈利潤僅1.34億元。

為了緩解債務(wù)壓力，李榮杰先是出售股權(quán)。2025年9月，豐原集團及其一致行動人馬鞍山豐原企業(yè)管理有限公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向海南貴和達(dá)毅投資合伙企業(yè)（有限合伙）轉(zhuǎn)讓其持有的豐原藥業(yè)合計2369.86萬股股份，套現(xiàn)1.59億元，而其轉(zhuǎn)讓價相對于當(dāng)時豐原藥業(yè)的股價無疑是“打折”的。

此外，豐原集團還在瘋狂質(zhì)押。豐原藥業(yè)最新公告顯示，豐原集團旗下三家一致行動人合計質(zhì)押股份1.00億股，占其所持股份比例高達(dá)99.99%，其中有兩家已100%質(zhì)押。公告稱，質(zhì)押所得資金“主要用于控股股東貸款周轉(zhuǎn)和日常經(jīng)營”。

對此，并購達(dá)人創(chuàng)始人魯宏7月13日接受時代周報記者采訪時表示，從上述財務(wù)指標(biāo)能看出，豐原集團當(dāng)前利潤無法覆蓋短債，也無股權(quán)可追加擔(dān)保，債務(wù)壓力較大。

資金緊張的背景下，“豐原系”還曾出現(xiàn)非經(jīng)營性占用上市公司資金的情況。豐原藥業(yè)2025年度內(nèi)控審計報告被出具帶強調(diào)事項段的無保留意見，審計機構(gòu)指出，豐原集團旗下多家子公司通過預(yù)付款形式占用上市公司資金，累計金額近1.5億元，直至2025年末才收回本金，2026年3月足額收取利息。

從1994年臨危受命接手檸檬酸廠，到2011年掌控三家上市平臺，再到2026年出讓最后一家上市公司股權(quán)。三十二年間，李榮杰完成了從國企廠長到資本大佬，再到全面退出A股舞臺的完整輪回。

眼下，64歲的李榮杰無疑正面臨著新的考驗，他需要解決的問題，似乎始終都沒有變過——“豐原系”上升期缺的是錢，而在版圖巨大的如今，仍然缺錢。

只是，市場環(huán)境早已今非昔比，蚌埠資本大佬李榮杰是否還能再復(fù)往日的創(chuàng)業(yè)魄力，仍是個未知數(shù)。