本文來自微信公眾號(hào)： 汽車商業(yè)評(píng)論 ，編輯：張南，作者：推動(dòng)新汽車向前進(jìn)

“這是一場翻盤?！?/p>

2026年7月上旬，英國汽車媒體《Auto Express》連續(xù)刊出對(duì)阿斯頓·馬丁CEO阿德里安·霍爾馬克（Adrian Hallmark）的獨(dú)家專訪。上任近兩年，他這樣定義自己的任務(wù)。

這家英國豪華跑車制造商正在經(jīng)歷的，與其說是翻盤，不如說是生存考驗(yàn)。

美國關(guān)稅、中國需求驟降、豪華電動(dòng)車市場遲遲未起、限量特別車型交付減少、核心車型批發(fā)量下滑，多重壓力同時(shí)砸下，把這家百年品牌逼入最窄的彎道。

2025年，公司凈虧損4.93億英鎊，同比擴(kuò)大52%；營收跌去兩成，全球批發(fā)量只有5448輛。

債務(wù)反向飆升。凈債務(wù)從2023年末的8.14億英鎊升至2025年末的13.8億英鎊；進(jìn)入2026年，到5月已接近15億英鎊，而公司市值只剩約5億英鎊。

2月，公司隨年報(bào)宣布最多裁減20%員工、約600個(gè)崗位，預(yù)計(jì)每年節(jié)省約4000萬英鎊。

同月，公司以5000萬英鎊永久出售F1車隊(duì)冠名權(quán)，買家正是董事長勞倫斯·斯特羅爾（Lawrence Stroll）間接控制的AMR GP Holdings。這筆關(guān)聯(lián)交易已獲得約54%股東的支持承諾，被普遍視為大股東的變相注資。

四年四任CEO

阿斯頓·馬丁從不缺品牌光環(huán)，缺的是一套穩(wěn)定賺錢的商業(yè)模式。

自勞倫斯·斯特羅爾率領(lǐng)Yew Tree財(cái)團(tuán)2020年入主以來，公司先后經(jīng)歷安迪·帕爾默（Andy Palmer）、托比亞斯·莫爾斯（Tobias Moers）、阿梅迪奧·費(fèi)利薩（Amedeo Felisa）和霍爾馬克四任CEO——四年三次換帥。

《財(cái)富》雜志的評(píng)價(jià)直接：“自老將帕爾默離開，這家失去方向的公司就再?zèng)]安定過?！?/p>

頻繁換帥背后，是公司不斷在擴(kuò)大規(guī)模、工業(yè)化改造、重建產(chǎn)品和保住現(xiàn)金之間搖擺。

問題可以追溯到帕爾默主導(dǎo)的“第二個(gè)百年計(jì)劃”：七年推出七款全新核心車型，每款約七年生命周期。

帕爾默要把阿斯頓·馬丁從一家靠少數(shù)跑車和特別版生存的小廠，改造成覆蓋跑車、SUV、中置引擎超跑和豪華轎車的綜合豪華品牌：不僅開發(fā)DB11、Vantage和DBS，還規(guī)劃DBX、兩款中置引擎車型，以及復(fù)興為純電品牌的Lagonda。

這套計(jì)劃要求新車按時(shí)上市、銷量持續(xù)增長，靠經(jīng)營現(xiàn)金流支撐下一輪研發(fā)。

現(xiàn)實(shí)是：2017年公司實(shí)際銷量5098輛，2018年上市時(shí)給出的中期產(chǎn)能目標(biāo)卻高達(dá)每年約1.4萬輛。到2019年，公司已開始靠減少批發(fā)清理渠道庫存；2020年初，不得不接受斯特羅爾財(cái)團(tuán)救助。

接任的莫爾斯把目標(biāo)下調(diào)為2025年前后年銷約1萬輛，并糾正向經(jīng)銷商過度壓貨。

但他沒有放棄規(guī)模增長假設(shè)：Valhalla、Valkyrie、跑車換代與電動(dòng)化多線并進(jìn)，Valkyrie量產(chǎn)爬坡延誤，供應(yīng)鏈復(fù)雜度不斷上升。

加上管理風(fēng)格逼走一批高管，2022年5月，上任不足兩年的莫爾斯被前法拉利CEO費(fèi)利薩取代。

費(fèi)利薩上任時(shí)已75歲。斯特羅爾希望借助他與新任首席技術(shù)官羅伯托·費(fèi)德利（Roberto Fedeli）的經(jīng)驗(yàn)，重建產(chǎn)品質(zhì)量、工程能力和超豪華定位。

其任內(nèi)，DB12、新一代Vantage和Vanquish相繼推出，前置引擎跑車陣容完成更新；DBX707拉高SUV售價(jià)與利潤率；公司減少舊款批發(fā)、提高平均售價(jià)，靠個(gè)性化定制部門（Q by Aston Martin）和高價(jià)特別版強(qiáng)化稀缺性。

2023年，營收增長18%至16.33億英鎊，稅前虧損從2022年的4.95億英鎊收窄至約2.4億英鎊。

費(fèi)利薩還為電動(dòng)化找了一條捷徑：2023年與美國電動(dòng)車企業(yè)Lucid達(dá)成協(xié)議，以現(xiàn)金加新發(fā)股份換取電機(jī)、電池及軟件技術(shù)，Lucid由此持有約3.7%股份。小廠免于從零開發(fā)純電平臺(tái)，但新增了現(xiàn)金與股權(quán)成本。

同期，公司規(guī)劃2023年至2027年投入約20億英鎊，用于跑車換代、Valhalla、混動(dòng)與純電項(xiàng)目。

費(fèi)利薩解決的是“車不夠新、技術(shù)不夠強(qiáng)”，沒解決的是“公司是否負(fù)擔(dān)得起同時(shí)開發(fā)這么多車”。

霍爾馬克吐槽：“過去四年，阿斯頓·馬丁經(jīng)歷了瘋狂的產(chǎn)品研發(fā)。我從未見過如此雄心勃勃的舉動(dòng)：18個(gè)月內(nèi)推出四款車型。在我25年的從業(yè)經(jīng)歷中，無論直接還是間接相關(guān)的品牌，都沒嘗試過。雖然幾乎成功了，但并非每款車都能在上市之初就達(dá)到完美，而且出現(xiàn)了幾次延期?！?/p>

DB12因供應(yīng)商和軟件問題推遲交付，Valhalla數(shù)次調(diào)整節(jié)奏。每次延期不只意味著少賣幾百輛車，還意味著研發(fā)、工廠和供應(yīng)商費(fèi)用照常之處，現(xiàn)金無法按時(shí)回籠。

費(fèi)利薩更像過渡期的產(chǎn)品與工程修復(fù)者：DB12、Vantage和Vanquish，正是霍爾馬克今天得以開發(fā)S版本和高價(jià)衍生車型的基礎(chǔ)。

當(dāng)產(chǎn)品換代接近完成，公司最需要的已不是技術(shù)型CEO，而是一位能把產(chǎn)品變成利潤、把組織壓回真實(shí)銷量水平的經(jīng)營者。

先把6000輛做成賺錢的生意

阿斯頓·馬丁113年從未持續(xù)盈利。

2024年3月，公司宣布從賓利挖來時(shí)年61歲的霍爾馬克接替費(fèi)利薩，斯特羅爾稱他是“整個(gè)全球汽車行業(yè)中最高水準(zhǔn)的領(lǐng)導(dǎo)者之一”。

他的履歷橫跨保時(shí)捷、賓利、大眾和捷豹路虎，最有說服力的是在賓利驗(yàn)證過的盈利方法：接手時(shí)的2018年，賓利經(jīng)營虧損2.88億歐元；2022年，經(jīng)營利潤做到創(chuàng)紀(jì)錄的7.08億歐元，銷售回報(bào)率升至20.9%，為品牌104年歷史最高；2023年銷量下滑11%，仍守住20.1%的銷售回報(bào)率。

2025年1月，霍爾馬克在英國蓋登的阿斯頓·馬丁總部對(duì)記者說：“如果能成為112年來第一個(gè)讓阿斯頓·馬丁實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利的人——而且我相信有辦法做到——那就太有吸引力了?！?/p>

他給自己定下期限：18個(gè)月內(nèi)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。動(dòng)作分三個(gè)方向。

第一，收縮規(guī)模、壓降成本。

上任第一個(gè)月，他削減約1000輛生產(chǎn)計(jì)劃，隨后實(shí)施兩輪裁員，把公司調(diào)整到年產(chǎn)銷約6000輛的體量，而不是繼續(xù)圍繞1萬輛配置人員和項(xiàng)目。據(jù)他估計(jì)，成本已削減30%；公司內(nèi)部另設(shè)26個(gè)聚焦成本、利潤和現(xiàn)金流的項(xiàng)目，已推進(jìn)九個(gè)月，效果預(yù)計(jì)在2026年底和2027年顯現(xiàn)。

他上任后的首批決定之一，是暫停電動(dòng)汽車計(jì)劃?！半姵仉妱?dòng)汽車市場尚未普及，這意味著阿斯頓·馬丁貿(mào)然投入電動(dòng)汽車研發(fā)是瘋狂之舉，”他說，“可能還需要三到四年，我們才需要正式啟動(dòng)這些項(xiàng)目?！?/p>

公司推遲電動(dòng)汽車技術(shù)投資，把五年資本支出計(jì)劃從20億英鎊削減至17億英鎊。

行業(yè)環(huán)境支持這種謹(jǐn)慎：蘭博基尼同樣擱置首款電動(dòng)車，賓利放緩都市電動(dòng)車Torcal，喬納森·艾維（Jony Ive）參與設(shè)計(jì)的法拉利Luce發(fā)布即遭遇口碑危機(jī)。

霍爾馬克不否認(rèn)轉(zhuǎn)型終將到來，他甚至點(diǎn)明了加速器：稅收。他自己有一輛梅賽德斯-AMG G63，577馬力V8發(fā)動(dòng)機(jī)，今年在瑞士要為它繳6000歐元稅款?！爱?dāng)稅單變得難以承受時(shí)，億萬富翁們就會(huì)開始逃離。”

第二，把現(xiàn)有產(chǎn)品做強(qiáng)、賣貴。

動(dòng)力更強(qiáng)、換擋更快、外觀更激進(jìn)的DBX、Vantage和DB12的S版本陸續(xù)上市。“我剛加入公司時(shí)，我們計(jì)劃五年內(nèi)推出兩款Vantage車型，保時(shí)捷可能會(huì)推出15到24款?！痹谙乱淮囆偷絹碇?，阿斯頓·馬丁每年將推出七八項(xiàng)產(chǎn)品創(chuàng)新。

策略已有初步數(shù)據(jù)：2025年核心車型平均售價(jià)上漲5%至18.5萬英鎊，Vantage S、DBX S等新衍生車型是主要推手。

第三，補(bǔ)齊選裝配置的收入缺口。

霍爾馬克主導(dǎo)的審查發(fā)現(xiàn)，法拉利、蘭博基尼、勞斯萊斯、賓利、邁凱倫和保時(shí)捷合計(jì)提供199項(xiàng)阿斯頓·馬丁沒有的選裝配置。這既流失客戶，也流失收入。

鈦合金輪轂、運(yùn)動(dòng)排氣和高端音響即將補(bǔ)上。在他看來，做深現(xiàn)有車型還能讓更多客戶兩三年后換購，托住二手車殘值。

真正被寄予厚望的是旗艦Valhalla。這款中置混動(dòng)超跑由雙渦輪V8與三臺(tái)電機(jī)組成，綜合輸出1064馬力，美國起售價(jià)約105.2萬美元，2025年底啟動(dòng)客戶交付，四季度交付152輛，2026年計(jì)劃交付約500輛，訂單已排至四季度。

基于上述安排，公司給出2026年指引：毛利率回升至接近40%的高位區(qū)間，調(diào)整后息稅前利潤逼近盈虧平衡，資本開支壓縮至約3億英鎊，自由現(xiàn)金流大幅改善。

推倒重來

收縮與提價(jià)解決的是“活下去”，下一代平臺(tái)決定的是“活成什么樣”。

阿斯頓·馬丁正在開發(fā)全新模塊化平臺(tái)，動(dòng)力系統(tǒng)、電子架構(gòu)乃至空調(diào)和座椅全部推倒重來，跑車與SUV可共線生產(chǎn)以消除昂貴的復(fù)雜性，平臺(tái)還為純電動(dòng)力預(yù)留升級(jí)空間。工程團(tuán)隊(duì)已對(duì)空調(diào)、轉(zhuǎn)向、制動(dòng)等52個(gè)系統(tǒng)做對(duì)標(biāo)測(cè)試，新一代車型將在2030年前上市。

“就車輛性能而言，這將是一場革命?！被魻栺R克說。

下一代車型放棄了插電式混合動(dòng)力。歐盟已依據(jù)實(shí)際行駛數(shù)據(jù)證實(shí)，插混車在實(shí)際使用中更多依賴汽油驅(qū)動(dòng)，排放高于實(shí)驗(yàn)室測(cè)試值，排放積分隨之下調(diào)。

對(duì)阿斯頓·馬丁這樣規(guī)模的制造商，插混帶來的成本、復(fù)雜性和重量，與收益不匹配?！拔覀儾⒎遣磺袑?shí)際，而是務(wù)實(shí)?！?/p>

替代方案是為內(nèi)燃機(jī)加裝48伏輕混系統(tǒng)，用電為空調(diào)和渦輪增壓器供電，略微提升動(dòng)力并改善油耗，讓車輛在高速滑行時(shí)關(guān)閉發(fā)動(dòng)機(jī)，或在擁堵路段低速靜謐行駛。

V12被刻意保留?！叭绻覀僔12的年銷量保持在1000輛以下，那么至少在2035年之前，我們不受相關(guān)法規(guī)約束?！盫anquish這樣的量產(chǎn)V12旗艦，以及Valiant式的百萬英鎊特別版，仍可繼續(xù)充當(dāng)門面。

供應(yīng)鏈在重構(gòu)。目前公司約三分之一零部件來自發(fā)動(dòng)機(jī)供應(yīng)商梅賽德斯-奔馳，新一代車型中這一比例還會(huì)上升，但過半零部件將自產(chǎn)。

他把此前在梅賽德斯系統(tǒng)上疊加自研信息娛樂界面定性為錯(cuò)誤：下一代不再改動(dòng)核心系統(tǒng)，資金全部投向硬件與交互界面。

制造端也在整合。跑車車身目前要從蓋登運(yùn)到威爾士圣阿森噴漆、再運(yùn)回總裝，未來部分跑車可直接在圣阿森下線。

關(guān)閉一家工廠要花數(shù)百萬英鎊，而圣阿森本身運(yùn)營成本很低。他的思路不是關(guān)廠，是讓這座工廠在未來生產(chǎn)布局中派上更大用場。

霍爾馬克明確拒絕引入新投資者：“如果我們能按計(jì)劃執(zhí)行，就能自給自足。首要任務(wù)是讓公司實(shí)現(xiàn)盈利并增加現(xiàn)金流，而不是白白燒錢。股東們一直都很棒，但即便如此，我回去向他們要錢也會(huì)感到尷尬?！?/p>

不過，在這次《Auto Express》專訪里，他把期限又推了推：“我們?cè)詾?8個(gè)月能扭虧為盈，現(xiàn)在看來可能需要兩年左右。讓我們拭目以待。”

留給他證明自己的時(shí)間，不多了。

參考資料：

1.Auto Express：Aston Martin's plan to beat Ferrari and save itself from a￡189m loss（霍爾馬克獨(dú)家專訪），2026年7月

2.Auto Express：Future of Aston Martin:next generation sports car and SUV secrets revealed，2026年7月

3.Aston Martin Lagonda Global Holdings plc：Preliminary Results FY2025（2025財(cái)年業(yè)績公告），2026年2月25日

4.Wallpaper：Aston Martin's CEO,Adrian Hallmark,sets out the future of the luxury sports car brand（2025年1月蓋登總部媒體圓桌），2025年2月

5.Fortune：Aston Martin's first quarter earnings drop 34%as it awaits fourth CEO in four years，2024年5月1日

6.CNBC：Aston Martin names Bentley chief Adrian Hallmark as new CEO，2024年3月22日

7.Financial Times：帕爾默去職獨(dú)家報(bào)道，2020年5月25日

8.另參考Automotive News霍爾馬克專訪（2025年）、BBC及Motorsport關(guān)于裁員與F1冠名權(quán)出售的報(bào)道、賓利汽車（Bentley Motors）2018年—2023年年度業(yè)績公告