本文來(lái)自微信公眾號(hào)： AIX財(cái)經(jīng) ，作者：AIX財(cái)經(jīng)團(tuán)隊(duì)，編輯：金玙璠
能力上限高，但體驗(yàn)還沒(méi)完全跟上。
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月之暗面最近動(dòng)作不斷。7月16日晚上，先悄悄上線了新模型Kimi K3，幾小時(shí)后才在公眾號(hào)正式發(fā)布公告。
但是吧，它藏得也不夠嚴(yán)實(shí)。最近，代號(hào)為“Kivine”的匿名模型出現(xiàn)在了大模型競(jìng)技場(chǎng)榜單Arena上，被開(kāi)發(fā)者們猜測(cè)為Kimi K3。它在前端生成和3D任務(wù)上的表現(xiàn)引發(fā)了密集討論，甚至頻頻被用來(lái)與Anthropic的Fable 5、OpenAI的GPT-5.6 Sol對(duì)比。此外，Kimi開(kāi)放平臺(tái)上一個(gè)關(guān)于Kimi K3上線限時(shí)充值活動(dòng)的頁(yè)面被短暫泄露，雖然幾小時(shí)后被撤下，但截圖已被廣泛傳播，Kimi K3的熱度在發(fā)布前就已經(jīng)拉滿。
我們照例先來(lái)看一下參數(shù)。Kimi K3擁有2.8萬(wàn)億參數(shù)、原生視覺(jué)理解能力、100萬(wàn)Token上下文窗口。不過(guò)，實(shí)際可用的上下文長(zhǎng)度受會(huì)員等級(jí)限制，最低檔位會(huì)員Andante(49元/月）不支持調(diào)用，第二檔位的會(huì)員Moderato（99元/月）僅支持256K，第三檔位的會(huì)員Allegretto（199元/月）及以上等級(jí)才支持完整的1M上下文。
官方稱(chēng)其是全球首個(gè)開(kāi)源的3萬(wàn)億級(jí)別模型，面向長(zhǎng)程編程、知識(shí)工作和推理等前沿智能場(chǎng)景而設(shè)計(jì)。這次的官方發(fā)布中甚至連官方品牌宣傳視頻都是Kimi K3自己剪輯的，它在56段原始素材里完成選片、卡點(diǎn)、動(dòng)作匹配和音頻處理。月之暗面用這種方式傳遞了一個(gè)信號(hào)，它能做出完整的、讓人滿意的復(fù)雜作品。
圖源/Kimi官方推文
官方給出的成績(jī)單涵蓋編碼、通用Agent和視覺(jué)Agent三大板塊，整體看下來(lái)，Kimi K3排名穩(wěn)定在第三，個(gè)別維度甚至登頂。
除了官方給出的數(shù)據(jù)，在Arena凌晨更新的Code Arena榜單上，Kimi K3以1679的分?jǐn)?shù)排在全球第一，超過(guò)了Claude Fable 5的1631分和GPT-5.6 Sol的1618分。Arena的榜單結(jié)果是來(lái)自用戶的公開(kāi)盲測(cè)，投票結(jié)束才會(huì)看到模型身份。Code Arena考察的主要是前端編程能力，這樣來(lái)看，在這一場(chǎng)景里，Kimi K3的能力得到了驗(yàn)證。
目前Kimi K3已上線Kimi網(wǎng)頁(yè)端、App、Kimi Work桌面端、Kimi Code和API，默認(rèn)思考強(qiáng)度拉到了max，low和high兩種模式在后續(xù)更新中增加。API價(jià)格也值得關(guān)注，輸入每百萬(wàn)Token20元，輸出100元。換算下來(lái)，GPT-5.6 Sol的價(jià)格是輸入5美元、輸出30美元，F(xiàn)able 5更貴，輸入10美元、輸出50美元，而Kimi K3的輸出單價(jià)折合不到14美元，價(jià)格還便宜。不過(guò)，“便宜”是相對(duì)海外旗艦而言，對(duì)比自家上一代K2.6，K3的API輸入價(jià)格實(shí)際漲了3倍多，輸出價(jià)格漲了近4倍。
月之暗面在官方博文里坦誠(chéng)地寫(xiě)了三個(gè)局限：Kimi K3對(duì)歷史思考內(nèi)容敏感，中途切換模型可能導(dǎo)致輸出質(zhì)量明顯下降；訓(xùn)練偏向長(zhǎng)程高難任務(wù)，面對(duì)簡(jiǎn)單的日常問(wèn)題時(shí)容易替代用戶做決定；與Fable 5和GPT-5.6 Sol相比，在用戶體驗(yàn)上仍有差距。
那么，被用來(lái)和海外最強(qiáng)旗艦?zāi)Ｐ蛯?duì)比的Kimi K3，實(shí)際表現(xiàn)到底怎么樣？
01.Kimi K3實(shí)測(cè)：3D驚艷，速度拖后腿
Kimi K3正式上線不到24小時(shí)，X上的實(shí)測(cè)已經(jīng)密集到可以按場(chǎng)景分類(lèi)了。翻一圈下來(lái)，出現(xiàn)頻率最高的測(cè)試方向有三個(gè)：3D交互生成、前端編程能力和視覺(jué)設(shè)計(jì)。綜合各方測(cè)試來(lái)看，開(kāi)發(fā)者們對(duì)Kimi K3的評(píng)價(jià)大多集中在這幾個(gè)方面：3D和視覺(jué)生成能力最突出、前端UI的設(shè)計(jì)水準(zhǔn)接近Fable 5、編碼能力強(qiáng)但還沒(méi)有超過(guò)最強(qiáng)閉源模型、速度是最大的短板。
還有網(wǎng)友指出Kimi K3在基準(zhǔn)測(cè)試上全面超過(guò)了Opus 4.8，而Opus 4.8發(fā)布于5月28日，距今不到兩個(gè)月。即便還不能說(shuō)追平了最頭部的閉源模型，國(guó)產(chǎn)開(kāi)源與海外旗艦的差距，至少已經(jīng)大幅壓縮了。
具體看幾個(gè)熱度較高的測(cè)試。
科技博主Chris在模型正式發(fā)布前就拿到了Kimi K3的匿名測(cè)試版本，讓Kimi K3和GPT?5.6 Sol（extra high）分別做一個(gè)體素死星壕溝飛行進(jìn)行對(duì)比，他表示GPT-5.6在光照和特效方面更好，但Kimi K3的畫(huà)面更流暢。模型正式發(fā)布后，他又用Kimi K3構(gòu)建了一個(gè)CS:GO×Portal克隆游戲，三輪對(duì)話、花費(fèi)約60萬(wàn)Token，按API定價(jià)算下來(lái)只花了3.24美元，并配文“免費(fèi)獨(dú)立游戲開(kāi)發(fā)的時(shí)代比你想象的還要近”。
有網(wǎng)友用櫻花盆景測(cè)試Kimi K3的SVG視覺(jué)生成能力，發(fā)現(xiàn)Kimi K3在樹(shù)干扭曲、分層樹(shù)冠等細(xì)節(jié)上甚至比Fable 5更貼合要求。也有人測(cè)試了水流效果的生成，稱(chēng)Kimi K3能模擬出逼真的水波紋，保持物理上的連貫性。
當(dāng)然，推特上的測(cè)試終歸是千人千面。模型好不好用，還是得自己上手。
我們先從最常規(guī)的場(chǎng)景開(kāi)始。讓Kimi K3制作一份咨詢報(bào)告風(fēng)格的端側(cè)AI行業(yè)研究，要求包含時(shí)間線、樹(shù)狀圖、瀑布圖等呈現(xiàn)形式。對(duì)AI來(lái)說(shuō)，算是比較基礎(chǔ)的測(cè)試。
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整體色彩搭配協(xié)調(diào)，視覺(jué)完成度較高。從實(shí)際結(jié)果來(lái)看，這份報(bào)告的完成度較高，脈絡(luò)、產(chǎn)業(yè)鏈、市場(chǎng)規(guī)模等章節(jié)層層推進(jìn)，沒(méi)有出現(xiàn)前后章節(jié)自說(shuō)自話的割裂感，信息密度也比較到位。不過(guò)，數(shù)據(jù)引用比較單一，基本只用了智次方研究院和集微半導(dǎo)體大會(huì)報(bào)告，缺乏多來(lái)源數(shù)據(jù)的交叉驗(yàn)證。
這只是前菜，接下來(lái)看看幾個(gè)最受關(guān)注的功能。
先看3D交互生成。我們先讓它用Three.js生成一個(gè)可探索的微型城市，要有高低錯(cuò)落的建筑、街道、樹(shù)木、一條穿城而過(guò)的小河，同時(shí)需要一個(gè)晝夜循環(huán)系統(tǒng)。
Kimi K3生成的微型世界
提示詞里要求的元素都沒(méi)有落下，畫(huà)面、配色和諧，能看出在設(shè)計(jì)上花了心思。但細(xì)節(jié)不夠到位，會(huì)出現(xiàn)樹(shù)和路燈擋在路中間的情況。
再來(lái)看看前端編程能力。我們給了它一個(gè)GitHub上開(kāi)源的考察前端編程能力的復(fù)雜題目。這道題目要實(shí)現(xiàn)化學(xué)實(shí)驗(yàn)的交互演示，主要考察數(shù)學(xué)計(jì)算、計(jì)算幾何能力和物理空間建模等能力。
Kimi K3生成的化學(xué)實(shí)驗(yàn)交互演示
Kimi K3交出來(lái)的成品有亮點(diǎn)也有瑕疵。先說(shuō)做得好的部分，泡沫從瓶口涌出的過(guò)程很自然，噴射、擴(kuò)散的節(jié)奏符合化學(xué)反應(yīng)的表現(xiàn)，且噴射出來(lái)的粒子能看出泡沫的質(zhì)感。但有一個(gè)遺漏，瓶身不透明，看不到瓶?jī)?nèi)的液體，說(shuō)明它在處理容器液面渲染時(shí)做了簡(jiǎn)化處理。
接著，看視覺(jué)設(shè)計(jì)。我們讓它構(gòu)建一個(gè)莫奈《睡蓮》風(fēng)格的沉浸式全景世界。
Kimi K3生成的《睡蓮》風(fēng)格全景世界
Kimi K3的成品在視覺(jué)表現(xiàn)上確實(shí)有亮點(diǎn)。整體的設(shè)計(jì)符合莫奈《睡蓮》的風(fēng)格，可以選擇場(chǎng)景、船速、天色等，不過(guò)在船經(jīng)過(guò)睡蓮時(shí)會(huì)出現(xiàn)蓮花穿過(guò)船的錯(cuò)位現(xiàn)象，物理渲染有瑕疵。
最后，看看官方提到的視頻剪輯功能。
我們給了它2026世界人工智能大會(huì)的官方宣傳視頻、官方海報(bào)和大會(huì)的議程推文，讓它基于此做一個(gè)30秒的宣傳視頻。它處理得比較仔細(xì)，合成視頻后并沒(méi)有直接交付，還會(huì)自己進(jìn)行質(zhì)檢，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題后再修正，最終花了近兩個(gè)小時(shí)才完成。
Kimi K3制作的世界人工智能大會(huì)宣傳視頻
成片整體達(dá)到了宣傳片應(yīng)有的樣子，它還配了背景音樂(lè)和口播旁白，不過(guò)口播聲音較小，不太能聽(tīng)清。考慮到它生成視頻的速度確實(shí)很慢，如果是比較簡(jiǎn)單的視頻，自己動(dòng)手可能速度更快，如果手頭有大量素材、需要一個(gè)能自主完成選片和粗剪的助手，可以讓它來(lái)試試。
幾輪測(cè)下來(lái)，Kimi K3在視覺(jué)審美和3D生成方面確實(shí)有優(yōu)勢(shì)，但速度始終是繞不過(guò)去的問(wèn)題。同一場(chǎng)景生成時(shí)間約為GPT-5.6 Sol的兩到三倍，瀑布場(chǎng)景近半小時(shí)，視頻剪輯近兩小時(shí)。綜合來(lái)看，Kimi K3在“審美直覺(jué)”上有明顯優(yōu)勢(shì)，但在“工程可靠性”和“速度”上仍有明顯短板。
關(guān)于Kimi K3生成速度慢的原因，官方未作說(shuō)明?？赡艿囊蛩匕ǎ?.8萬(wàn)億參數(shù)的推理計(jì)算量大、max檔位默認(rèn)開(kāi)啟深度思考、推理基礎(chǔ)設(shè)施尚未充分?jǐn)U容等。隨著后續(xù)開(kāi)放low和high檔位，速度問(wèn)題可能會(huì)有所改善。整體而言，K3給人的感覺(jué)是一個(gè)能力上限高，但體驗(yàn)還沒(méi)完全跟上的選手。
02.Kimi K3 vs GPT-5.6 Sol：Sol贏在可靠，K3贏在審美
單獨(dú)體驗(yàn)完Kimi K3之后，自然會(huì)想，它到底能不能打得過(guò)對(duì)標(biāo)的海外頭部選手呢？我們就拿上周剛?cè)堪l(fā)布的GPT-5.6 Sol來(lái)對(duì)比，選了三個(gè)場(chǎng)景，用同一套提示詞分別喂給兩個(gè)模型，看看誰(shuí)更經(jīng)得起實(shí)戰(zhàn)。
場(chǎng)景一：3D迷宮游戲
我們讓它們生成一個(gè)第一人稱(chēng)的3D迷宮游戲，讓玩家用WASD和鼠標(biāo)控制，角落需要配置小地圖顯示已探索區(qū)域，用閃爍火炬照明，60秒倒計(jì)時(shí)，到達(dá)出口顯示勝利畫(huà)面。
這套提示詞里包含了好幾個(gè)獨(dú)立的功能需求，考驗(yàn)的是模型把算法、3D渲染、交互邏輯和視覺(jué)效果一次性協(xié)調(diào)到位的綜合能力。
GPT-5.6 Sol干活非?？?。Kimi還在加載的時(shí)候，Sol這邊已經(jīng)能開(kāi)始玩了；我們?cè)赟ol上跑了好幾輪，Kimi K3才把游戲交出來(lái)。
回到游戲本身，Sol生成的畫(huà)面風(fēng)格偏寫(xiě)實(shí)常規(guī)，火炬和墻面中規(guī)中矩，更像一個(gè)不會(huì)出錯(cuò)的合格成品。
GPT-5.6 Sol生成的迷宮游戲
再看Kimi K3，速度是最明顯的短板，生成時(shí)間接近Sol的兩到三倍。不過(guò)Kimi K3交付的成果整體視覺(jué)帶有像素風(fēng)，火炬、墻面紋理都更有設(shè)計(jì)感，光線更暗，可玩性更高。
Kimi K3生成的迷宮游戲
這個(gè)場(chǎng)景的差異主要在于速度和審美。GPT-5.6 Sol快、穩(wěn)，是需要快速得到一個(gè)可用成品時(shí)的首選；Kimi K3雖慢，但出來(lái)的東西更有辨識(shí)度。愿意多等一會(huì)、對(duì)視覺(jué)有要求，Kimi K3值得一試。
場(chǎng)景二：杯子倒水物理仿真模型
接下來(lái)這道題來(lái)自GitHub上開(kāi)源的復(fù)合型工程化編程測(cè)試，要求實(shí)現(xiàn)杯子裝水和倒水的物理仿真，綜合考察數(shù)學(xué)建模、物理直覺(jué)、圖形學(xué)處理和邊緣情況處理。
GPT-5.6 Sol交了一份合格的答案。裝水時(shí)水粒子老老實(shí)實(shí)待在杯子里，沒(méi)有穿模泄漏；倒水時(shí)水從杯口流出，符合物理規(guī)律。
GPT-5.6 Sol生成的杯子倒水仿真模型
Kimi K3在這道題上“翻車(chē)”了。第一次生成存在兩個(gè)硬傷：一是裝水時(shí)，水粒子穿透杯壁漏出去了；二是倒水時(shí)，水從杯底流出。經(jīng)提醒之后Kimi K3做出了改正，但改得也很慢，最終結(jié)果符合要求。
Kimi K3生成的杯子倒水仿真模型
這個(gè)場(chǎng)景GPT-5.6 Sol獲勝。值得注意的是，官方在K3的介紹中特別強(qiáng)調(diào)了視覺(jué)理解與空間推理的結(jié)合提升，但至少在這道題上，它的物理仿真還沒(méi)做到一次到位。
場(chǎng)景三：3D交互視覺(jué)設(shè)計(jì)
最后看視覺(jué)設(shè)計(jì)，這道題同樣來(lái)自GitHub上的開(kāi)源題目。我們讓它用Three.js創(chuàng)建一個(gè)尼亞加拉大瀑布全景。這道題主要檢驗(yàn)視覺(jué)審美能力和工程能力。
GPT-5.6 Sol在功能完整性上一如既往地穩(wěn)，連按鈕命名都忠實(shí)還原了提示詞的措辭。但問(wèn)題在于，它有點(diǎn)“敷衍”。在這個(gè)考題中，水應(yīng)該是最出彩的主角，提示詞要的是玻璃質(zhì)感的綠水、帶透光的白色水幕，拿到手的是一大片白色粒子糊在懸崖面上，不夠有美感。此外，彩虹這一提示詞里提到的元素，也沒(méi)有出現(xiàn)。
GPT-5.6 Sol生成的瀑布全景
Kimi K3這邊更用心。畫(huà)面整體更精美，GPT-5.6 Sol缺失的彩虹它沒(méi)有落下。在水的渲染上，Kimi K3處理得更自然，更接近真實(shí)瀑布水汽氤氳的視覺(jué)體驗(yàn)。當(dāng)然，Kimi K3生成的速度依舊很慢，花了近半小時(shí)才做好。
Kimi K3生成的瀑布全景
三輪測(cè)試的結(jié)論可以總結(jié)為：要又快又穩(wěn)的成品選Sol，但弱項(xiàng)在于審美，更傾向于“完成需求”；要視覺(jué)上有辨識(shí)度的成品選K3，但速度和一次性準(zhǔn)確率是硬傷，K3需要你付出兩到三倍的時(shí)間成本。
03.結(jié)語(yǔ)
看完實(shí)測(cè)，我們把視角轉(zhuǎn)向Kimi K3背后的公司月之暗面。
2025年12月，月之暗面完成C輪融資5億美元，由IDG領(lǐng)投，阿里、騰訊等老股東超額認(rèn)購(gòu)，投后估值43億美元。今年5月，完成約20億美元融資，投后估值突破200億美元；6月底，又啟動(dòng)新一輪融資，投前估值已升至315億美元。
支撐估值增長(zhǎng)的除了模型能力，還有收入增速。3月，Kimi的ARR（年度經(jīng)常性收入）突破1億美元，6月中旬達(dá)到3億美元，三個(gè)月增至3倍。這輪增長(zhǎng)還是在API持續(xù)調(diào)價(jià)的情況下實(shí)現(xiàn)的。此前K2到K2.7 Code漲價(jià)約60%，ARR仍保持增長(zhǎng)；但K3相比K2.6漲幅更為激進(jìn)，這一價(jià)格水平下的市場(chǎng)接受度尚待觀察。
目前，API貢獻(xiàn)了Kimi總收入的七成以上，海外API收入也已超過(guò)國(guó)內(nèi)。API是Kimi收入的基本盤(pán)，訂閱數(shù)據(jù)則補(bǔ)充證明了其海外個(gè)人用戶的付費(fèi)意愿。根據(jù)Stripe的數(shù)據(jù)，Kimi個(gè)人訂閱用戶1月支付訂單數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)8280%，2月環(huán)比再漲123.8%，進(jìn)入Stripe全球榜單前十，成為首個(gè)闖入前十的中國(guó)AGI產(chǎn)品。
月之暗面試圖構(gòu)建這樣一套路徑：用開(kāi)源模型吸引全球開(kāi)發(fā)者，通過(guò)開(kāi)發(fā)者工具進(jìn)入真實(shí)工作流，再將對(duì)穩(wěn)定性、速度和服務(wù)要求更高的用戶轉(zhuǎn)化為API客戶。理論上，這條路徑可以形成飛輪效應(yīng)：模型能力帶來(lái)開(kāi)源影響力，開(kāi)源帶來(lái)開(kāi)發(fā)者，開(kāi)發(fā)者轉(zhuǎn)化為API收入，收入再支持訓(xùn)練和推理投入。但能否真正跑通，還需要開(kāi)發(fā)者留存率、API客戶轉(zhuǎn)化率等數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證。
當(dāng)越來(lái)越多的收入來(lái)自API調(diào)用和訂閱，傳統(tǒng)軟件工具的統(tǒng)計(jì)口徑也開(kāi)始失真。這也解釋了IDC市場(chǎng)份額與大模型公司ARR之間出現(xiàn)錯(cuò)位。7月16日，IDC發(fā)布了2025年中國(guó)AI編程市場(chǎng)份額報(bào)告，總規(guī)模3.99億元人民幣，阿里Qoder以47.6%的份額位居第一，超過(guò)第二到第五名總和；智譜CodeGeeX排名第二，份額11.5%。7月17日，多家媒體披露智譜的ARR已達(dá)10億美元，半年增長(zhǎng)15倍。
這種反差說(shuō)明AI編程行業(yè)的價(jià)值正在從傳統(tǒng)軟件銷(xiāo)售，逐漸轉(zhuǎn)向API調(diào)用和訂閱等新模式。隨著市場(chǎng)衡量標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也開(kāi)始進(jìn)入新的階段。
在這一背景下，月之暗面與智譜的競(jìng)爭(zhēng)，不再只是比市場(chǎng)份額，還要看誰(shuí)能更快把高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為可持續(xù)收入。
月之暗面目前仍處于講增長(zhǎng)故事、兌現(xiàn)長(zhǎng)期空間的階段，主要展示增長(zhǎng)速度和遠(yuǎn)期空間，而已經(jīng)上市的智譜則必須持續(xù)接受收入兌現(xiàn)、成本控制和盈利路徑的檢驗(yàn)。兩家公司都證明了AI編程付費(fèi)需求遠(yuǎn)超預(yù)期，只是所處的發(fā)展階段不同，因此市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)也已經(jīng)發(fā)生變化。
從時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，Kimi K3發(fā)布的節(jié)點(diǎn)很微妙。月之暗面正在籌備港股IPO，Kimi K3不只是一輪產(chǎn)品更新，也像一次上市前的能力宣示。但I(xiàn)PO最終檢驗(yàn)的不會(huì)是榜單成績(jī)，還有3億美元ARR能否持續(xù)、客戶是否留存、推理成本能否控制，以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)能保持多久。
把時(shí)間軸拉到18個(gè)月前，當(dāng)時(shí)國(guó)產(chǎn)大模型的話題還是能不能追上GPT-4，而現(xiàn)在的對(duì)標(biāo)對(duì)象已經(jīng)變成了Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol。Kimi K3不一定是最終追上的那個(gè)模型，但它證明了國(guó)產(chǎn)大模型已經(jīng)具備和海外巨頭掰手腕的能力。
*題圖來(lái)源于月之暗面Kimi微信服務(wù)號(hào)。