本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 芯智訊 ，編輯：芯智訊-浪客劍，作者：芯智訊-浪客劍，原文標(biāo)題：《Q2凈利暴漲1324%，南亞科技毛利率逼近80%！》
二季度凈利暴漲1324%，毛利率近80%
具體來(lái)說(shuō)，南亞科技第二季營(yíng)收達(dá)到了新臺(tái)幣825.49億元，同比暴漲約684%，環(huán)比大漲68.2%；營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)為新臺(tái)幣656.19億元；毛利率為79.5%，環(huán)比增長(zhǎng)11.6個(gè)百分點(diǎn)，不僅刷新自身紀(jì)錄，更是大幅超越晶圓代工龍頭臺(tái)積電的毛利率（Q1約66%）；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為新臺(tái)幣608.26億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為73.7%，環(huán)比增長(zhǎng)12.4個(gè)百分點(diǎn)；營(yíng)業(yè)外收入達(dá)新臺(tái)幣15.03億元；稅后凈利潤(rùn)為新臺(tái)幣501.92億元，同比暴增1324%，環(huán)比增長(zhǎng)92.6%；凈利潤(rùn)率為60.8%；每股收益為新臺(tái)幣14.66元。
累計(jì)2026年上半年?duì)I收達(dá)新臺(tái)幣1,316.36億元，同比暴漲643%；稅后凈利潤(rùn)達(dá)新臺(tái)幣762.5億元（上年同期為虧損60.43億元新臺(tái)幣），每股收益為新臺(tái)幣23.38元，雙雙創(chuàng)下歷史新高。
南亞科技總經(jīng)理李培瑛在法說(shuō)會(huì)上透露，由于二季度獲利大幅提升，公司已上調(diào)季度績(jī)效獎(jiǎng)金，否則每股收益表現(xiàn)將更為亮眼。
在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，南亞科技上半年應(yīng)用于AI基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)器的產(chǎn)品營(yíng)收占比已突破20%。公司同時(shí)持續(xù)供應(yīng)DDR5、LPDDR5/5X、DDR4等多元產(chǎn)品以滿足多元市場(chǎng)需求，并積極拓展定制化AI/WoW等附加值產(chǎn)品。
第三季DRAM價(jià)格將繼續(xù)上漲
南亞科技二季度業(yè)績(jī)的大漲，主要得益于DRAM合約價(jià)的持續(xù)上漲。財(cái)報(bào)顯示，其第二季DRAM銷售量雖然與上季持平，但平均售價(jià)（ASP）環(huán)比增長(zhǎng)了超過60%。
瑞銀（UBS）最新的報(bào)告預(yù)計(jì)DRAM第三季報(bào)價(jià)將環(huán)比增長(zhǎng)32%，第四季將再漲18%。威剛董事長(zhǎng)陳立白近日也確認(rèn)表示，存儲(chǔ)器原廠已通知今年三季度DRAM合約價(jià)將上漲20%至30%。
對(duì)此，李培瑛表示，無(wú)法確認(rèn)市場(chǎng)預(yù)估的具體數(shù)字，但第三季價(jià)格確實(shí)高于第二季，后續(xù)售價(jià)仍將隨市場(chǎng)供需變化進(jìn)行調(diào)整，無(wú)法提供明確的漲幅預(yù)估。
AI正在改變DRAM景氣循環(huán)特性
對(duì)于存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)前景，李培瑛在法說(shuō)會(huì)上給出了極為樂觀的判斷。他指出，AI正推動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)階段，正在逐步降低過去DRAM產(chǎn)業(yè)典型的景氣循環(huán)波動(dòng)特性。
從需求端來(lái)看，云端數(shù)據(jù)中心AI服務(wù)器及通用服務(wù)器需求同步強(qiáng)勁，大幅推升了HBM及服務(wù)器用RDIMM的需求；AI GPU、CPU及ASIC芯片的持續(xù)迭代，帶動(dòng)HBM、LPDDR5及DDR5需求大幅增長(zhǎng)；AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也帶動(dòng)eSSD、SmartNIC與BMC采用更高容量、更高效能的DRAM，以因應(yīng)高速數(shù)據(jù)處理、網(wǎng)絡(luò)傳輸及系統(tǒng)管理需求。
這種強(qiáng)勁需求正對(duì)傳統(tǒng)DRAM產(chǎn)能產(chǎn)生明顯“排擠效應(yīng)”。李培瑛指出，AI產(chǎn)品大量占用先進(jìn)產(chǎn)能，擠壓了手機(jī)、PC、車用及消費(fèi)電子等所需的傳統(tǒng)DRAM產(chǎn)品的供給，導(dǎo)致整體供應(yīng)持續(xù)吃緊，并促使終端產(chǎn)品售價(jià)調(diào)整。
從供給端來(lái)看，李培瑛表示，上游供應(yīng)商正積極擴(kuò)充產(chǎn)能，并動(dòng)態(tài)調(diào)整產(chǎn)品組合，提升高利潤(rùn)產(chǎn)品比重。這些新產(chǎn)能規(guī)劃將依據(jù)客戶的長(zhǎng)期LTA需求，預(yù)期自2028年起逐步擴(kuò)增。
李培瑛觀察，以整體市場(chǎng)狀況來(lái)看，目前仍是全面性缺貨，并非局限于單一產(chǎn)品，尤其云端相關(guān)應(yīng)用、HBM及高阻值（High-Resistance）產(chǎn)品需求尤為強(qiáng)勁，供給無(wú)法滿足需求，帶動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲。此外，相關(guān)缺貨效應(yīng)也逐步擴(kuò)散至其他市場(chǎng)，使整體DRAM市場(chǎng)普遍處于供應(yīng)吃緊狀態(tài)。預(yù)計(jì)全球DRAM供不應(yīng)求的局面將延續(xù)至2028年。
在這樣的背景之下，簽署長(zhǎng)期LTA成為了供需雙方的共識(shí)。李培瑛表示，目前長(zhǎng)期供貨合約涵蓋期間相當(dāng)廣，各類LTA合計(jì)約占南亞科技總產(chǎn)能的50%，未來(lái)將隨著較短期合約陸續(xù)到期，逐步轉(zhuǎn)換為期限更長(zhǎng)的LTA，以提升供貨穩(wěn)定性與客戶合作深度。
2027年資本支出將超2000億新臺(tái)幣
為應(yīng)對(duì)AI帶來(lái)的旺盛需求，南亞科技宣布，今年全年資本支出預(yù)計(jì)將超過500億新臺(tái)幣，2027年資本支出超過2000億新臺(tái)幣（約合62億美元），這一金額約為今年資本支出的四倍。相關(guān)預(yù)算仍待董事會(huì)核準(zhǔn)。
這些資本支出將主要用于新廠建設(shè)、技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)投入：
新廠建設(shè)方面，南亞科技新建的5A晶圓廠將導(dǎo)入1C/1D納米先進(jìn)制程，預(yù)計(jì)于2026年下半年至年底完成無(wú)塵室與復(fù)雜的廠務(wù)設(shè)施準(zhǔn)備，目標(biāo)于2027年第一季開始裝機(jī)，第一階段規(guī)劃于2028年達(dá)到月投片3萬(wàn)片，最終月產(chǎn)能規(guī)?？蛇_(dá)4.5萬(wàn)片。新廠全面建置完成后，總資本支出約4800億元，目前已投入接近1000億元。
李培瑛預(yù)計(jì)，隨著新產(chǎn)能逐步開出，公司2027年和2028年bit出貨量將分別同比增長(zhǎng)8%和53%。整體來(lái)看，南亞科技2026年至2028年整體產(chǎn)能將擴(kuò)張約69%，為主要DRAM原廠中擴(kuò)產(chǎn)幅度較高者之一。
技術(shù)研發(fā)方面，南亞科技1C制程產(chǎn)品已開始出貨；1D制程已進(jìn)入光罩制作階段；1E制程及EUV技術(shù)研發(fā)均按計(jì)劃推進(jìn)。在AI應(yīng)用布局上，南亞科技持續(xù)投入定制化存儲(chǔ)開發(fā)，已導(dǎo)入晶圓對(duì)晶圓鍵合（Wafer-to-Wafer Bonding）技術(shù)，并采用3D IC、TSV等先進(jìn)封裝技術(shù)。
美韓存儲(chǔ)大廠積極擴(kuò)產(chǎn)
對(duì)于近期DRAM兩大龍頭廠商三星電子和SK海力士紛紛宣布擴(kuò)大在韓國(guó)的產(chǎn)能投資的消息，李培瑛表示，兩家公司規(guī)劃在五年內(nèi)將產(chǎn)能提升至目前的兩倍，換算下來(lái)的平均每年增長(zhǎng)15%的產(chǎn)能，再加上制程技術(shù)演進(jìn)，整體產(chǎn)能增幅屬于循序漸進(jìn)、而非爆發(fā)式成長(zhǎng)，這對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)供需是正面影響。
值得注意的是，另一家DRAM大廠美光也剛剛宣布將對(duì)美國(guó)的產(chǎn)能投資由原來(lái)的2000億美元提高至2500億美元，并向環(huán)球晶圓投資5億美元。李培瑛認(rèn)為，美光此舉主要是配合美國(guó)當(dāng)?shù)亟◤S需求，提升在地供應(yīng)能力。對(duì)南亞科技而言，公司目前已與中國(guó)臺(tái)灣、日本及韓國(guó)等地的策略合作伙伴建立合作關(guān)系，并通過長(zhǎng)期供貨合約維持穩(wěn)定供應(yīng)。