本文來自微信公眾號： 證券市場周刊 ，編輯：林偉萍，作者：本刊，原文標(biāo)題：《告別規(guī)模情結(jié)！九大股份行一季報(bào)透視：凈息差筑底與資產(chǎn)質(zhì)量分化》

在經(jīng)歷了長達(dá)數(shù)年的凈息差收窄陣痛后，股份制銀行的“成績單”終于迎來了關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折信號。進(jìn)入2026年一季度，隨著宏觀環(huán)境的變化，銀行業(yè)正式步入“凈息差筑底回升”的新周期。這不僅是數(shù)字的反彈，更是對各家銀行“穿越周期能力”的首次大考。

與以往單純拼規(guī)模不同，這一輪業(yè)績比拼的核心邏輯已發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)——摒棄規(guī)模情結(jié)，聚焦經(jīng)營質(zhì)效和資產(chǎn)質(zhì)量。

那在這場重塑實(shí)力排位的大洗牌中，誰在資產(chǎn)質(zhì)量上筑牢了防線？誰又在經(jīng)營質(zhì)效上實(shí)現(xiàn)了突圍？九大股份行的“新座次”，正在這一輪高質(zhì)量發(fā)展的競賽中悄然改寫。

股份行一季度營收大幅上漲

摒棄“規(guī)模情結(jié)”更關(guān)注經(jīng)營質(zhì)效提升

近年來，股份行總資產(chǎn)的增速一直低于商業(yè)銀行整體，股份行是增速最低的銀行種類之一。2026年延續(xù)了這一趨勢，國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年一季度，商業(yè)銀行總資產(chǎn)同比增長了8.9%，股份行的同比增速為5.4%，大幅低于行業(yè)平均數(shù)。

盡管如此，經(jīng)過歷年發(fā)展，到2026年一季度，九大股份行中，已經(jīng)有4家股份行總資產(chǎn)超過10萬億元，分別是招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行和浦發(fā)銀行。而2022年底僅有招商銀行一家總資產(chǎn)超過10萬億元。

在股份行內(nèi)部，規(guī)模分化也較為嚴(yán)重。截至2026年一季度，招商銀行（600036.SH）的總資產(chǎn)是浙商銀行的3.63倍。造成這一分化的影響因素之一是成立年限，如招商銀行、中信銀行和平安銀行都是1987年成立，而規(guī)模最小的浙商銀行則是2004年才成立。值得注意的是，成立年限并非唯一影響因素，同樣成立于1987年底的平安銀行，按規(guī)模來看，排名為9家股份行中的第7。

如果以每2萬億元為一個臺階，股份行可以分為4個梯隊(duì)。第一梯隊(duì)僅有招商銀行一家。截至2026年一季度，招商銀行的總資產(chǎn)為13.48萬億元，大幅高于其余三家銀行，且2萬多億元的差距，讓招商銀行在未來幾年大概率依舊能保持這一優(yōu)勢。第二梯隊(duì)依次是興業(yè)銀行、中信銀行和浦發(fā)銀行三家總資產(chǎn)沖上10萬億元的銀行，總資產(chǎn)分別為11.28萬億元、10.24萬億元和10.31萬億元。第三梯隊(duì)是7萬億元以上的民生銀行（600016.SH）和光大銀行，總資產(chǎn)分別是7.85萬億元和7.20萬億元。第四梯隊(duì)則是平安銀行、華夏銀行和浙商銀行，總資產(chǎn)分別為5.95萬億元、4.88萬億元和3.71萬億元。

從總資產(chǎn)增量來看，2026年一季度總資產(chǎn)增速最快的是浙商銀行，較2025年底增長了2312.52億元，增長了6.64%，增長絕對量僅次于招商銀行的4143億元。招商銀行一季度總資產(chǎn)較2025年底增長了3.17%，增速僅次于浙商銀行。

從資本市場資金流向來看，相比于銀行總資產(chǎn)規(guī)模的增長，其也更關(guān)注銀行的經(jīng)營效益指標(biāo)。整體來看，2026年一季度股份行經(jīng)營效益出現(xiàn)了提升，尤其營業(yè)收入的平均增長率從2025年的-2.63%，提升至5.42%；歸母凈利潤的平均增長率從2025年的-2%，小幅提高至-1.03%。

帶動股份行營業(yè)收入平均增長率指標(biāo)大幅增長的主要動力，來自華夏銀行。該行2026年一季度營業(yè)收入為246.22億元，同比增加64.28億元，增長35.33%。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，這主要是受資本市場波動等影響，公允價值變動收益為22.07億元，而上年同期的公允價值變動損失24.73億元，相差了46.8億元。不過，華夏銀行2026年一季度歸母凈利潤為49.87億元，同比減少1.5%。此外，華夏銀行2026年一季度營業(yè)支出出現(xiàn)了較大幅度提升，從2025年一季度的114.73億元，提高至179.85億元，提高了65.12億元。2025年，該行營業(yè)收入和歸母凈利潤同比增速分別為-5.39%和-1.72%。

2026年一季度，營業(yè)收入同比增速下滑最多的是光大銀行（601818.SH）。光大銀行今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入318.11億元，比上年同期下降3.85%，凈利潤也同比下滑8.06%。拉長周期來看，光大銀行2025年?duì)I業(yè)收入和凈利潤也均處于下滑狀態(tài)，同比增速分別為-6.72%和-6.88%。

轉(zhuǎn)變最大的是平安銀行。2026年一季度，平安銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入352.77億元，同比增長4.7%，實(shí)現(xiàn)凈利潤145.23億元，同比增長3.0%。營業(yè)收入結(jié)束了2023年一季度以來連續(xù)12個季度的負(fù)增長，歸母凈利潤則是自2024年年報(bào)以來首次回正。

浙商銀行2026年一季度的經(jīng)營數(shù)據(jù)相比2025年也有明顯的提升。2025年浙商銀行歸母凈利潤同比增速為-14.85%。2026年一季度，其營業(yè)收入和歸母凈利潤同比增速雙雙回正，分別上漲0.5%和0.72%。

多數(shù)股份行利息凈收入回正

凈息差迎來筑底回升

一般而言，營業(yè)收入包括利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金收入、金融性收入。相對來說，利息凈收入和手續(xù)費(fèi)及傭金收入是銀行營收的基本盤，金融性收入容易受到市場波動影響。尤其是利息凈收入是股份行的主要營業(yè)收入來源之一，即便是像招商銀行、平安銀行這樣的零售標(biāo)桿行，利息凈收入在營業(yè)收入中占比也超過60%。不過，在凈息差走低的環(huán)境下，手續(xù)費(fèi)及傭金等不占用資產(chǎn)的中間收入是提升銀行利潤的重要抓手。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，多家股份行的利息凈收入都實(shí)現(xiàn)了正增長，如民生銀行、光大銀行、華夏銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行和中信銀行等。但興業(yè)銀行、浙商銀行和平安銀行同期的利息凈收入，則仍為負(fù)增長。

其中，華夏銀行是股份行中利息凈收入增長最高的銀行。2026年一季度，華夏銀行利息凈收入為176.69億元，較2025年同期的155.45億元同比增長了13.66%。利息凈收入在營收中的占比達(dá)到71.76%。這一增長主要得益于該行凈息差同比提高了6個基點(diǎn)，同時貸款總額為27666.35億元，比上年末增加了7.79%。手續(xù)費(fèi)及傭金收入17.06億元，較2025年同比增長了2.46%。

其次是浦發(fā)銀行，該行2026年一季度利息凈收入321.03億元，同比增長12.43%。不過該行手續(xù)費(fèi)及傭金收入為62.73億元，同比下滑5.46%。利息凈收入在營收中的占比為68.93%，較上年同期上升6.75個百分點(diǎn)。

招商銀行的利息凈收入和非利息凈收入也均實(shí)現(xiàn)同比正增長，且利息凈收入增幅較大。2026年一季度，該行實(shí)現(xiàn)利息凈收入556.42億元，同比增長4.99%，增幅僅次于華夏銀行；實(shí)現(xiàn)非利息凈收入312.98億元，同比增長1.77%。利息凈收入在招商銀行的營收占比達(dá)到64%。凈手續(xù)費(fèi)及傭金收入206.56億元，同比增長4.87%。同期，光大銀行利息凈收入234.69億元，比上年同期增長4.13%，但手續(xù)費(fèi)及傭金同比下滑了9.25%，為51.53億元。

此外，中信銀行2026年一季度的利息凈收入也實(shí)現(xiàn)正增長。數(shù)據(jù)顯示，其一季度利息凈收入為362.70億元，同比增長1.66%；非利息凈收入183.79億元，同比增長13.07%。

但同期，浙商銀行、興業(yè)銀行和平安銀行的利息凈收入為負(fù)增長。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，浙商銀行利息凈收入118.25億元，同比減少1.56億元，下降1.30%。手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為13.98億元，較去年同期增長8.04%；平安銀行利息凈收入為220.81億元，同比降低3.1%。手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為73.62億元，同比增長11.66%；興業(yè)銀行利息凈收入369.18億元，同比下降2.13%。手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入72.28億元，同比增長7.45%。

從凈息差角度來看，今年一季度，部分股份行的凈息差已實(shí)現(xiàn)環(huán)比回正，這為2026年未來的利息凈收入增長奠定基礎(chǔ)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，民生銀行凈息差已經(jīng)從2025年年底的1.4%反彈至1.43%，華夏銀行凈息差從1.56%提高至1.63%，平安銀行凈息差從1.78%提高至1.79%。

但作為“領(lǐng)頭羊”的招商銀行，其凈息差仍然處在下行通道中。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，招商銀行凈息差為1.83%，環(huán)比下行3個基點(diǎn)。但是從絕對值來看，招商銀行的凈息差是股份行中最高的。其次是平安銀行的1.79%。這兩家傳統(tǒng)零售銀行的凈息差優(yōu)勢仍較為突出。

資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健向好

行業(yè)風(fēng)險抵補(bǔ)能力持續(xù)增強(qiáng)

從衡量銀行的標(biāo)準(zhǔn)來看，規(guī)模和經(jīng)營效益之外，資產(chǎn)質(zhì)量也是資本市場檢驗(yàn)銀行質(zhì)量的最硬標(biāo)準(zhǔn)之一，資產(chǎn)質(zhì)量走差會快速消耗銀行的盈利。

從這一標(biāo)準(zhǔn)來看，招商銀行在股份行中具備絕對優(yōu)勢。招商銀行是9家股份行中，唯一一個不良率低于1%的銀行。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年和2026年一季度，招商銀行的不良率均維持在0.94%，撥備覆蓋率也是股份行中最高的，2026年一季度其撥備覆蓋率為387.76%。招商銀行表示，該行在2026年一季度積極處置不良資產(chǎn)，共處置不良貸款171.92億元。

除此之外，有兩家銀行的不良率在2026年一季度也出現(xiàn)了下滑，分別是民生銀行和浦發(fā)銀行。

浦發(fā)銀行2026年一季度不良貸款余額、不良率較上年末也實(shí)現(xiàn)“雙降”，其中不良貸款余額718.20億元，較上年末減少1.70億元；不良率1.23%，較上年末下降0.03個百分點(diǎn)；撥備覆蓋率204.79%，較上年末上升4.07個百分點(diǎn)。

此外，中信銀行、浙商銀行、華夏銀行、平安銀行、興業(yè)銀行的不良率和撥備覆蓋率基本保持不變。

一季度資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)明顯下滑的是光大銀行。2026年一季度光大銀行的不良率從2025年的1.27%，提升了0.05個百分點(diǎn)至1.32%，撥備覆蓋率同時下滑了12個百分點(diǎn)至162.22%，但其歸母凈利潤依然下滑了8.06%。事實(shí)上，這一變化從2025年的年報(bào)中就可以窺見。2025年年報(bào)顯示，該行次級貸款遷徙率提高了3.27個百分點(diǎn)，達(dá)到77.88%，可疑類貸款遷徙率同比增長27.53個百分點(diǎn)，達(dá)到69.06%，預(yù)示著壞賬或?qū)⒃黾拥娘L(fēng)險。

此外，華夏銀行在9家股份行中，不良率最高。2026年一季度不良貸款率1.55%，與上年末持平；撥備覆蓋率146.37%，比上年末上升3.07個百分點(diǎn)。

綜合來看，以總資產(chǎn)、經(jīng)營效益和資產(chǎn)質(zhì)量為衡量指標(biāo)，9家股份行中，主要發(fā)生變化的是第三和第四梯隊(duì)的股份行，其中平安銀行、民生銀行和浦發(fā)銀行在經(jīng)歷了過去幾年的調(diào)整之后出現(xiàn)了顯著向好的形勢，與此同時光大銀行、浙商銀行和華夏銀行仍需突破經(jīng)營上的困境。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，2026年接下來的幾個季度，這一趨勢或?qū)⒏用黠@。