本文來自微信公眾號： 投資界 ，作者：馮雨晨，題圖來自：視覺中國
“確實在接觸DeepSeek融資”，一位FA機(jī)構(gòu)朋友告訴我們。
過去半個月，DeepSeek終于開啟融資的消息發(fā)酵。而外界歸結(jié)這次“反常”時幾乎都不可避免提到：梁文鋒要給內(nèi)部核心員工一個確定的估值了。
畢竟這一年，大模型競爭日趨焦灼，DeepSeek核心人才流動沸沸揚揚，諸如羅福莉、王炳宣、郭達(dá)雅等人陸續(xù)跳至小米、騰訊和字節(jié)。
喧囂之外，一組數(shù)據(jù)映射出更為平和的情況——DeepSeek V4在4月下旬終于發(fā)布，技術(shù)報告里一份長長的作者致謝名單顯示，研究工程團(tuán)隊約270人中10人在研發(fā)期間離去。對應(yīng)下來，技術(shù)研發(fā)人員離職率不到4%。
其實梁文鋒留住了絕大多數(shù)人。
掀開DeepSeek跳槽風(fēng)波，10名員工離開
2023年起，一種強烈的推背感襲來。
ChatGPT席卷之后，月之暗面、階躍星辰、MiniMax等明星公司紛紛在這年或前后成立，豆包、通義千問、文心一言等大廠大模型產(chǎn)品密集涌現(xiàn)。
不早不晚地，梁文鋒也在這一年將DeepSeek落地北京和杭州。
此時他罕見的一次對外分享中，聊到了人才觀：DeepSeek大部分開發(fā)人員都是應(yīng)屆畢業(yè)生或AI從業(yè)時間不長，如果追求短期目標(biāo)，招聘有經(jīng)驗的人當(dāng)然沒錯，但從長遠(yuǎn)來看，基本技能、創(chuàng)造力和熱情更為重要。
確實如此。2025年初，DeepSeek R1實力爆發(fā)，人們才開始真正關(guān)注到這個約150人規(guī)模的團(tuán)隊，許多都是國內(nèi)TOP高校剛畢業(yè)或還沒畢業(yè)的年輕人，清北含量極高。
幾乎不可避免，此后一年里，人才流動的話題開始襲向DeepSeek。
2025年開始，DeepSeek傳出羅福莉、王炳宣、魏浩然、阮翀等核心骨干離職，其中不少人跳槽他處成為核心業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。坊間為此做了個通俗易懂的打趣：“當(dāng)DeepSeek內(nèi)部成員發(fā)現(xiàn)段位差不多的人跳槽出去能拿到那么多，那我為什么不可以？”
直到2026年初，隨著郭達(dá)雅跳槽去字節(jié)seed團(tuán)隊，關(guān)于DeepSeek人才流失的討論被推至高點，而當(dāng)時配上遲遲不發(fā)布的DeepSeek V4，難免令人生出幾分青黃不接隱憂。
但現(xiàn)實并沒有這么沮喪。如今DeepSeek V4終于亮相，在同步發(fā)布的技術(shù)報告中披露了一份作者致謝名單。細(xì)細(xì)看下來，其Research & Engineering也就是研究工程團(tuán)隊約270人，這部分也被認(rèn)為是一家AI公司最核心的研發(fā)團(tuán)隊，另有Business& Compliance即商業(yè)合規(guī)成員48人。
在DeepSeek V4研發(fā)期間，只有10名研究工程團(tuán)隊的成員離開。
也就是說，270人的研發(fā)團(tuán)隊10人選擇離開，核心部門離職率僅不到4%——這已經(jīng)足夠低。一組數(shù)據(jù)顯示，OpenAI 前兩年流失了超過25%的關(guān)鍵研究人才，他們大多跳槽去了Meta等競爭對手或自行創(chuàng)業(yè)。
首次打開融資大門，穩(wěn)定軍心
眼下創(chuàng)投圈尤其期待：誰能參與DeepSeek的首次融資？
4月開始，DeepSeek最先被爆正以超100億美元的估值啟動首輪外部融資。隨后不過一周，消息稱DeepSeek與騰訊阿里就投資展開洽談。后來業(yè)內(nèi)流傳，DeepSeek投前估值3000億人民幣。
截至目前，DeepSeek未對融資消息做出任何回應(yīng)。
一位FA告訴我們，近日在和投資機(jī)構(gòu)接觸關(guān)于DeepSeek融資的合作方式，本輪融資中財務(wù)投資機(jī)構(gòu)極少。另一點也得到證實：騰訊與DeepSeek在日常業(yè)務(wù)上有溝通，但并無融資的實質(zhì)性接洽。
一切仍撲朔迷離。
4月27日，DeepSeek注冊資本由1000萬元增加至1500萬元，其中梁文鋒認(rèn)繳的注冊資本由10萬元增加到510萬元，直接持股比例由1%升至34%，同步地，梁文鋒控制的寧波程恩企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)持股比例由99%下降至66%。此次變化后，梁文鋒以間接、直接方式持有DeepSeek約84.29%股權(quán)。
值得注意的是，此前梁文鋒通過寧波程恩持有DeepSeek絕大多數(shù)股權(quán)，直接持股極少，而這次變化后，梁文鋒直接持股比例上升到34%。如此一來，梁文鋒的控股權(quán)擺在了更容易被看見的位置——如果開展融資盡調(diào)，DeepSeek股權(quán)結(jié)構(gòu)會顯得更加清晰。
“不是絕大多數(shù)人能參與的”，投資人們由衷感嘆。誠然，中國大模型江湖經(jīng)歷一番鏖戰(zhàn)后，DeepSeek依舊很吸引人。
正如DeepSeek V4預(yù)覽版終于亮相，Pro版和Flash版百萬上下文標(biāo)配，Pro版高至1.6萬億參數(shù)，價格感人：Pro每百萬token輸入1元（緩存命中）或 12元（緩存未命中），輸出24元，F(xiàn)lash分別為0.2元、1元、2元。
與此同時，傳聞的國產(chǎn)芯片適配證實，DeepSeek V4技術(shù)報告中，雖然能看出模型訓(xùn)練部分依然大概率用的英偉達(dá)芯片，但華為昇騰和英偉達(dá)并列寫在驗證平臺，“預(yù)計下半年昇騰950超節(jié)點批量上市并部署之后，Pro版本的價格也會大幅度下調(diào)。”
這一舉，意味著DeepSeek在英偉達(dá)堅固的CUDA生態(tài)敲開了一條裂縫。背后的想象力不言而喻。
梁文鋒的篤定，國產(chǎn)AI時代真正開始
梁文鋒和DeepSeek走在一條反共識的路上。
通常，一家明星科技公司的時鐘是這樣的：在嶄露鋒芒之際把握融資機(jī)會，伴隨人才擴(kuò)張和產(chǎn)品迭代加速，盡快占領(lǐng)市場并謀求上市。這個動作一旦串聯(lián)起來，就很難停下來。
但DeepSeek的每個環(huán)節(jié)都出乎意料慢一些。
2025年初DeepSeek R1發(fā)布之際，梁文鋒幾乎沒有對手，但鋒芒畢露時他拒絕了所有前來叩門的投資人。偏偏是在競爭白熱化、對手林立的今天，DeepSeek首次放出融資消息，外界討論歸因大多繞不開兩點：研發(fā)需要資金，更深一層，DeepSeek需要給內(nèi)部人才一個確定的估值。
產(chǎn)品迭代同樣姍姍而來。DeepSeek V4發(fā)布距離上一版重大更新已經(jīng)過去15個月，千呼萬喚始出來，DeepSeek只先放出了V4預(yù)覽版，一直視為缺憾的多模態(tài)也未同步更新。直到4月29日，DeepSeek才上線灰測識圖模式，釋放出多模態(tài)能力信號。
“不誘于譽，不恐于誹”，這是DeepSeek的姿態(tài)。而市場給出的反饋，似乎驗證著某種事緩則圓。
DeepSeek V4發(fā)布當(dāng)日，華為昇騰、寒武紀(jì)、海光信息、摩爾線程、沐曦股份、昆侖芯、平頭哥真武、天數(shù)智芯等國產(chǎn)AI芯片就完成了適配。一時間，激起二級市場國產(chǎn)芯片上漲的“一池春水”。
與此同時，消息顯示華為昇騰950系列AI芯片的市場需求大幅飆升，字節(jié)、騰訊、阿里三大國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，已就新增芯片訂單與華為展開接洽。
于是，一個反共識者，用慢節(jié)奏觸發(fā)了產(chǎn)業(yè)共振——當(dāng)?shù)讓有酒膛c頭部大廠開始圍繞DeepSeek的標(biāo)尺去咬合進(jìn)化時，DeepSeek或許已經(jīng)躍出了原本的競爭牌桌。
一如那句：慢就是快。只是，真正敢信的人并不多。